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觀點網(wǎng) 2月24日，中國銀行間市場交易商協(xié)會暫停兩家房企1年的債務(wù)融資予以警示，而在較早前的2月23日，接受了一批房企的中票注冊，融資鼓勵與警示分明。

若是向前追溯，融資上較為實際的支持是從局限于為數(shù)不多的幾家標(biāo)桿房企，延伸至零違約記錄的房企。

(資料圖片)

持續(xù)到現(xiàn)在，多名業(yè)內(nèi)人士表示，零違約的房企很少。

沒資金便難以經(jīng)營，接著開始動搖市場信心，融資變成經(jīng)營開啟的關(guān)鍵一步，房企仍然在一切可能的融資行為上做出努力。

警示一批、鼓勵一批

前后兩天，中國銀行間市場交易商協(xié)會接受一批房企的中票注冊，又警告了一批存在披露違規(guī)情況的房企，并暫停債務(wù)融資相關(guān)業(yè)務(wù)。

2月24日，中國銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布關(guān)于泛海控股、華夏幸福及福建陽光的自律處分信息，三者均被予以警告并針對問題進(jìn)行深入整改，泛海和福建陽光則被勒令暫停債務(wù)融資工具相關(guān)業(yè)務(wù)1年。

公告指，泛海存在未及時披露未能清償?shù)狡趥鶆?wù)事項、股權(quán)質(zhì)押事項以及資產(chǎn)被凍結(jié)事項的行為；華夏幸福未披露2022年一季度母公司財務(wù)報表、以及未按要求披露違約處置進(jìn)展公告；福建陽光則是未按期披露2022年三季度財務(wù)報表等多期財務(wù)信息，以及未及時披露“21福建陽光SCP001”“21福建陽光SCP004”未按期足額兌付事項。

三家公司均存在債務(wù)融資工具違約情況。

形成對比的是，在此前一天的2月23日，銀行間市場交易商協(xié)會接受多家房企的中期票據(jù)注冊，包括碧桂園、雅居樂、中駿、綠城集團(tuán)、成都興城人居等在內(nèi)，合計規(guī)模達(dá)到390億元。

其中，碧桂園獲得200億元額度、綠城獲得110億元額度、中駿獲得30億額度、雅居樂獲得20額度，由市國資委控股成都興城人居獲得30億額度。據(jù)了解，注冊額度自通知書落款之日起2年內(nèi)有效，注冊有效期內(nèi)可分期發(fā)行中期票據(jù)。

若向前追溯，中票成功被接受注冊的范圍有所擴大，從局限于為數(shù)不多的幾家標(biāo)桿房企，延伸至零違約記錄的房企。

2月2日，萬科、美的置業(yè)等地產(chǎn)企業(yè)累計669億元中票獲交易商協(xié)會接受注冊。其中，萬科337億元、新城控股150億元、美的置業(yè)150億元、新希望五新實業(yè)集團(tuán)10億元及中國鐵建房地產(chǎn)22億元。

龍湖、新城、美的在增信和儲架式融資的注冊均先人一步，被列為標(biāo)桿。但目前來看，融資有所放寬。

數(shù)據(jù)顯示，近三年，綠城集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率分別為82.05%、80.79%和80.39%，資產(chǎn)負(fù)債率也不算低，而雅居樂和中駿則是努力維持著“零違約”，但同樣面臨資金饑渴。

需要更多時間

踩住“剎車”未越線的房企，不放過每一次融資機會。

“宇宙房企”碧桂園從去年下旬融資有所松動后，先是接連兩次配股，7月以每股3.25港元的價格，配售8.7億股新股，最終募資凈額約為27.9億港元。11月表示以每股2.68港元的價格配售14.63億股新股，總額39.2億港元。

碧桂園在一切可能的融資上進(jìn)行努力，例如目前仍只有個位數(shù)房企獲得的銀行跨境增信措施“內(nèi)保外貸”，碧桂園緊隨龍湖之后于去年12月落地。

12月9日晚間，碧桂園地產(chǎn)在深交所成功簿記發(fā)行2022年第二期公司債券，總額10億元。

到今年1月，時代中國、匯景控股、榮盛發(fā)展無力償付本息，房企出現(xiàn)實質(zhì)性違約的現(xiàn)象仍然沒有停止。

“沒有違約的民企很少。”多位業(yè)內(nèi)人士感嘆，融資變成經(jīng)營開啟的關(guān)鍵一步，哪怕是出險房企，也對配股增發(fā)躍躍欲試。

兩級分化開始明顯起來，出險房企忙于展期和債務(wù)重組，獲得融資的房企繼續(xù)感受融資暖風(fēng)。

1月26日晚，碧桂園披露稱與民生銀行香港分行訂立融資協(xié)議，貸款人向公司提供最高達(dá)5000萬美元等值的人民幣定期貸款融資。該貸款將用于公司一般營運需要，包括為未償還的債項進(jìn)行再融資。

綠城則是從去年末依托大股東中交在資本市場方面的幫助，包括出具安慰函、關(guān)聯(lián)公司甚至直接買入債券。

去年10月27日，綠城便成功發(fā)行15億元期限3年票面利率4.8%中期票據(jù)。

據(jù)東吳證券研報顯示，預(yù)計2023年中報前后“三支箭”對房企資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)顯現(xiàn)，房企融資能力得到初步恢復(fù)。央國企背靠信用優(yōu)勢具備更好的融資能力，相對融資優(yōu)勢將持續(xù)擴大，而民企信心復(fù)蘇滯后于行業(yè)整體，資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)將需要更多的時間。

解局 | 從局外到局內(nèi)，觀察和解讀行業(yè)、企業(yè)與市場的真實一面。