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樂居財經(jīng)孫肅博11月16日，百果園更新招股書，第四次向港交所發(fā)起沖擊，摩根士丹利為其獨家保薦人。

招股書顯示，截至2019年-2021年，百果園的資本負債率分別為25.8%、36.7%、53.5%，流動比率分別為1.9倍、1.5倍、1.4倍，速動比率分別為1.7倍、1.4倍、1.4倍。

資本負債率不斷升高，流動和速動比率下降，百果園表示負債率年年增長的主要原因由短期借款增加所致。2022年上半年，隨著短期借款減少，其負債率回落至44.9%。

另據(jù)招股書，截至2019-2022年6月各期末，百果園的貿(mào)易應(yīng)收款項總額分別為14.49億元、13.21億元、11.91億元及11.19億元，逐漸遞減；同時段內(nèi)減值準備卻在上升，分別為481.3萬元、2991.1萬元、3507.1萬元以及3540.5萬元。

同時，為了支持加盟生意，2019年之前百果園還為加盟商提供無息貸款，占用其流動資金。盡管在2019年之后改為有息貸款，但截止2022年6月，其有息貸款的未償還結(jié)余1.91億元，與2022年上半年1.9億元凈利潤持平，這些貸款用于支持了421名加盟商的971家加盟門店。

此外，百果園的全資附屬公司還以保理安排的方式向區(qū)域代理提供財務(wù)支持。招股書披露，百果園于2020年1月將利率由12.0%下調(diào)至9.6%，表明其在疫情期間對區(qū)域代理的支持。2020年9月，又將利率進一步下調(diào)至4.75%。

2019年-2022年6月，百果園向區(qū)域代理提供的未償還保理總額分別為1.48億元、1.80億元、2.21億元以及1.70億元，全部應(yīng)為一年內(nèi)償還。