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(資料圖)

樂居財經(jīng)孫肅博11月22日，綠源集團控股（開曼）有限公司于港交所遞交招股書，中信建投為其獨家保薦人。

招股書顯示，2019年-2022年6月，綠源集團電動自行車的平均售價（出廠價）分別為1284元、1156元、1168元、1289元。薄利之下，綠源集團雖然還不至于“賣一臺虧一臺”，但其現(xiàn)金流以及能用于再投資生產(chǎn)的資金多少受到限制。

2020年，綠源集團擴大了對企業(yè)及機構(gòu)客戶的銷售，由于企業(yè)客戶的收款期通常比向其他類型客戶的銷售要長，為保持健康的現(xiàn)金水平，綠源集團的借款總額從2019年末1.36億元增加至2020年末的1.56億元，增加14.9%；2021年，為了建設(shè)廣西工廠及擴建浙江工廠，綠源集團舉債擴張，其借款在2021年末大幅增加327.2%至6.66億元。

截至2022年6月，其借款總額為8.08億元，其中短期借款6.35億元，同期，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物僅為3.74億元，不足以覆蓋短期借款，資金缺口約2.61億元。

同時，由于計入流動負債的短期銀行貸款增加，其資產(chǎn)流動比率由2019年末的1.02下降2021年末的0.88。

截止2022年6月末，綠源集團的流動負債高達23.12億元。為改善流動負債凈額狀況及確保營運資金充足，綠源集團向銀行申請，將短期貸款用中長期貸款代替。2019年-2022年6月，綠源集團資產(chǎn)負債比率分別為31.3%、32%、119.4%以及132.3%。

償債壓力下，綠源集團的議價能力也在變?nèi)酢?019年-2021年，綠源集團貿(mào)易應(yīng)收款項分別為1.44億元、1.38億元、1.58億元，逐年增大；同時，預(yù)付款項也在大幅增長，對應(yīng)三年分別為2.21億元、1.96億元、4.09億元。其貿(mào)易應(yīng)收款項和預(yù)付款項之間的差值從2019年的0.77億元增加至2.51億元，意味著其從下游企業(yè)收到錢的能力減弱，但對于上游企業(yè)卻要提前支付；這對于其現(xiàn)金流也是考驗。

由于應(yīng)收款項持續(xù)增加，綠源集團計提了相應(yīng)撥備。截止2022年6月，其貿(mào)易應(yīng)收款項計提損失2287.5萬元，占當(dāng)期凈利潤的44.16%。