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上周國際市場風云變幻，美國通脹連續6個月回落提振貨幣政策放緩預期，能源市場震蕩上揚。

市場方面，美股連續第二周走高，道指周漲2.00%，納指周漲4.82%，標普500指數周漲2.67%。歐洲三大股指表現不俗，英國富時100指數周漲3.26%，德國DAX 30指數周漲1.88%，法國CAC 40指數周漲2.37%。

本周看點頗多，日本央行將成為今年首個公布利率決議的主要央行，市場關注是否會出現收益率曲線控制政策(YCC)進一步調整的信號。美國將公布多地制造業指數、零售銷售月率、房地產銷售等指標，經濟壓力或繼續顯現，多位美聯儲官員將發表例行講話。美國財報季進入第二周，高盛、摩根士丹利、奈飛等將披露業績。

(相關資料圖)

此外，據新華社報道，2023年世界經濟論壇年會(達沃斯論壇)將于16日至20日在瑞士小鎮達沃斯舉辦。這是該論壇年會自新冠疫情暴發后首次回歸線下舉行。本次年會的主題是“在碎片化的世界中進行合作”。此次論壇的出席者將包括至少52位國家元首，近400名政府部長和政策制定者，600名企業首席執行官以及媒體、非政府組織和學術界人士。議程包括數百場公開會議，論壇期間還將舉行許多非公開會議。

美國債務上限將至

美國財政部部長耶倫(Janet Yellen)上周致信國會表示，美國政府支出將于19日達到法定的債務上限，財政部將開始采取某些特別措施，以防止違約。截至上周三，財政部數據顯示，美國聯邦債務低于上限780億美元。機構預計，如果不提高債務上限，美國財政部將在年中耗盡現金，違約風險將會隨之真正出現。

最新公布的數據顯示，受能源價格回落影響，美國去年12月消費者物價指數(CPI)環比回落0.1%，為疫情以來首次。多位美聯儲官員在講話中談及了放緩加息。未來一周美聯儲將繼續密集發聲，外界希望從中找出2月及未來貨幣政策路徑的更多線索。

本周美國將發布多項重要數據，經濟放緩的程度也可能對政策前景產生影響。受需求萎縮影響，機構預計美國上月零售銷售月率將進一步萎縮，進而沖擊國內生產總值(GDP)增速。支出下滑表明，盡管勞動力市場有彈性，但高利率和高通脹的影響仍在持續，此外去年12月異常寒冷的天氣也可能沖擊美國消費者開支。

同時，美國生產者物價指數(PPI)或進一步走低。受經濟放緩影響，近幾個月來企業訂單增速急劇下降，加上供應鏈瓶頸有所恢復，企業上游成本壓力有望繼續釋放。機構預測，去年12月PPI月率將回落0.1%。不過加息帶動的抵押貸款利率上升對房地產的沖擊仍將繼續，成屋銷售和新屋開工月率降幅有望收窄。

財報季進入第二周，本周值得關注的企業包括摩根士丹利、高盛、寶潔、奈飛、美聯航、美鋁等。中概股新東方也將發布業績。

原油與黃金

經歷了年初短暫調整，國際油價升至兩周高點。WTI原油近月合約周漲8.26%，報79.86美元/桶。布倫特原油近月合約周漲8.54%，報85.28美元/桶。

DTN高級市場分析師文森特(Troy Vincent)表示，總體而言，近一周市場受到了中國石油需求強勁反彈預期、即將到來的七國集團(G7)對俄羅斯成品油價格設置上限的擔憂，以及美元走軟等因素的支撐。

Price Futures Group 高級市場分析師弗林(Phil Flynn)寫道，除了中國因素以外，對美聯儲2月只加息25個基點的預期正在成為關鍵利好因素。這是因為美國CPI數據顯示繼續放緩，提高了人們對美聯儲緊縮步伐放緩和美國經濟軟著陸的預期。

國際金價自去年4月以來首次突破1900美元關口，美元走低給金價提供了支撐。紐約商品交易所2月交割的COMEX黃金期貨收于1921.70美元/盎司，周漲2.91%。

技術面上，黃金期貨價格長短期均線已經形成“黃金交叉”，這可能表明市場對貴金屬的情緒發生了變化。數據顯示，美國1月消費者調查指數回升64.6，反映出消費者對通脹的擔憂緩解及經濟前景信心恢復。

自11月初以來，黃金一直處于上漲狀態，但今年最新一輪上漲吸引了更大的關注，投資者開始評估金價是否會回到去年3月2000美元以上的高點。OANDA高級市場分析師厄拉姆(Craig Erlam)表示，隨著美元走軟，漲勢已達到關鍵點。“金價繼續強勁開局，目前正處于至關重要的1880美元至1920美元的重要技術壓力區間，短期面臨重要方向的選擇。”他寫道。

英國經濟挑戰猶存

歐洲央行上周在經濟公報中表示，未來幾個季度，整個歐元區的工資增長預計將非常強勁，這加強了進一步加息的理由。作為衡量通脹走向的關鍵指標，歐央行稱，對疫情以來薪資發展的研究顯示，潛在薪資增長相對溫和，目前接近其長期趨勢，但展望未來，與歷史模式相比，未來幾個季度的工資增長預計將非常強勁。

雖然上月通脹指標有所回落，近期多位歐央行高管繼續發表強硬言論。歐央行管委霍爾茨曼(Robert Holzmann)上周稱，利率必須進一步大幅上升，以達到足夠限制經濟增長的水平，以確保通脹及時回到2%的中期目標。歐央行首席經濟學家萊恩(Philip Lane)稱，工資水平需要幾年時間才能完全適應近期的沖擊，監控工資水平將成為了解通脹趨勢的重要組成部分。

本周歐央行將發布會議紀要，有關資產購買計劃調整的討論以及未來終端利率前景的看法和分歧值得關注。歐央行行長拉加德在達沃斯論壇的最新講話也值得關注。利率期貨市場定價顯示，市場預計歐央行將在未來兩次會議上加息50個基點，但物價壓力減輕令終端利率3%的定價有所回落。

此外，上周的最新數據顯示，英國艱難避免了技術性衰退。英國國家統計局數據顯示，2022年11月英國國內生產總值(GDP)環比上漲0.1%，好于市場預期，但增速較去年10月的0.5%明顯放緩。英國財政大臣亨特(Andrew Hunter)表示，英國政府致力于促進經濟增長，努力使通脹水平在現有基礎上下降一半。

英國央行首席經濟學家皮爾(Huw Pill)上周暗示，隨著勞動力市場疲軟以及經濟陷入衰退，英國的通脹壓力或在緩解。“我們開始看到勞動力市場指標發生轉變，如果像貨幣政策委員會最新預測所暗示的那樣，經濟出現松弛、失業率上升將拖累國內通脹壓力，緩解通脹持續帶來的風險。”他說。

英國本周將公布失業率、通脹數據和零售月率等數據。市場目前傾向于英國央行在2月份將利率上調50個基點，但仍存在一些不確定性。英國央行依然關注衰退風險，生活成本危機正在擠壓經濟，由于近期多行業舉行罷工，商業活動或面臨更大挑戰。

本周看點

（文章來源：第一財經）