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時隔一年后，國際金價再度站在了2000美元/盎司的高點。

3月20日，紐約商品交易所(COMEX)黃金期貨價格一度站上2014.9美元/盎司高點，繼2022年3月后再度突破千二關(guān)鍵點位。不過當日金價有所回落，截至發(fā)稿降至1980美元/盎司上下。

【資料圖】

分析人士指出，近期海外宏觀風險事件頻發(fā)，使得市場避險情緒高漲，快速拉升黃金價格。短期金價或維持震蕩偏強走勢，但仍需警惕高位回落風險。

避險情緒再升溫

從2022年11月3日1618.3美元/盎司的低點測算，四個多月來國際金價累計最高已上漲近400美元/盎司。其中僅近兩周來，國際金價已獲得近200美元/盎司的漲幅。

“上周倫敦現(xiàn)貨黃金大幅走高，周度上漲6.51%至1988.78美元/盎司；現(xiàn)貨白銀周度上漲10.14%至22.581美元/盎司。全球主要的黃金ETF持倉較前一周大幅增倉15.51噸。”光大期貨研究所有色金屬總監(jiān)、貴金屬資深研究員展大鵬分析，截止3月7日美國CFTC黃金持倉顯示，總持倉較上次統(tǒng)計增倉31584張至458474張；非商業(yè)持倉凈多數(shù)據(jù)顯示，較上次統(tǒng)計減倉19119張至98474張。

國際金價上漲帶動下，國內(nèi)期貨市場上滬金、滬銀也大幅跟漲。

3月20日盤中，滬金主力合約2306漲至445.94元/克，較3月9日低點累計大漲超30元/克。當日滬銀主力合約2306也收獲2.49%漲幅。

A股市場上，20日貴金屬板塊領(lǐng)漲，Wind貴金屬指數(shù)單日大漲4.73%，個股中中潤資源、四川黃金漲停，赤峰黃金大漲9.86%。

避險情緒急劇升溫，是近期貴金屬走強的推手。

“美國硅谷銀行事件后瑞士信貸爆發(fā)流動性風險，瑞士信貸得到瑞士當局救助后，又反過來沖擊美國共和第一銀行，不過該銀行很快得到華爾街大銀行的流動性救助。歐美金融行業(yè)接連爆發(fā)風險，市場擔憂蔓延風險，避險情緒快速拉升，并推動金價走高。”展大鵬分析，3月15日數(shù)據(jù)顯示，為應對流動性危機，美聯(lián)儲向市場緊急注入流動性近3000億美元，3月是否加息也有所搖擺，且后市降息預期快速走高。

“這也就意味著美聯(lián)儲面臨金融風險及通脹雙重壓力，貨幣政策必然投鼠忌器，最終推動金價快速走高。不過，歐央行堅定加息50個基點，凸顯應對通脹的決心，這也暗示美聯(lián)儲3月加息25個基點的概率較高。”他說。

百川盈孚分析也顯示，美國核心PPI同比增速放緩至4.4%，預期為5.2%。數(shù)據(jù)表明商品成本壓力有所緩解，配合之前CPI數(shù)據(jù)回落，通脹預期進一步降溫。同時，零售銷售也大幅降溫，紐約制造業(yè)指數(shù)連續(xù)四個月萎縮。數(shù)據(jù)進一步證實美國通脹狀況處于下降之中。美國PPI數(shù)據(jù)放緩疊加銀行危機事件引爆歐美大型銀行恐慌潮，避險資產(chǎn)受到青睞，黃金價格日內(nèi)繼續(xù)上揚。

警惕金價已過度反應

經(jīng)歷了地緣沖突風險刺激，國際金價在2022年3月一度出現(xiàn)快速上漲后，整體呈現(xiàn)高位回落走勢。如今金價再次高漲，漲勢可否持續(xù)？

展大鵬認為，盡管避險情緒下黃金走高有充足的的理由，但金價反應筆者認為已有所過度。一是，美聯(lián)儲本輪擴表與QE有明顯的區(qū)別，美聯(lián)儲持有的國債和MBS規(guī)模繼續(xù)縮減，增加的是中短期貸款；二是本輪歐美金融風險事件得到快速救助，政府當局和央行的快速應對使得風險未能蔓延，高通脹下預計央行后期表現(xiàn)仍偏鷹派。

他分析，短期而言美聯(lián)儲3月議息結(jié)果不確定下，金價可能保持偏強走勢；但若市場熱炒美聯(lián)儲擴表，則金價反應則明顯過度。另外，金價快速走高是否也在定義未知的地緣政治風險，須要關(guān)注。

不過百川盈孚認為，黃金價格或繼續(xù)震蕩上行。在銀行業(yè)動蕩之際，市場重新下調(diào)加息預期。美聯(lián)儲在3月21-22日的政策會議上不加息的可能性為60.1%。若接下來，市場押注美聯(lián)儲加息周期行將結(jié)束，甚至會轉(zhuǎn)而降息的話，那么金銀長久以來受高息壓制的壓力將會大大得到解除。短時內(nèi)，美聯(lián)儲加息25基點的預期尚存，美元止跌轉(zhuǎn)漲，金銀價格或有盤整可能。但中長期看，金銀價格存在繼續(xù)上漲機會。綜合來看，預計短時COMEX黃金價格運行在1900-1950美元/盎司之間，國內(nèi)黃金價格運行在425-435元/克之間。

生意社分析師葉建軍認為，近期避險情緒抬升，一方面是因為國際地緣政治風險事件構(gòu)成黃金價格支撐，國際上部分避險資金尋求黃金避險功能；另一方面歐美銀行風險因素導致硬通貨貴金屬貨幣屬性激活。而歐美加息預期弱化，也一定程度利好貴金屬價格，所以短期來看，貴金屬看多情緒上揚，貴金屬價格穩(wěn)中偏強運行為主。

（文章來源：證券時報·e公司）