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美債市場(chǎng)當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四(2月23日)延續(xù)偏暖，2022年第四季度GDP二讀數(shù)據(jù)被下修，再度引發(fā)市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂，機(jī)構(gòu)避險(xiǎn)情緒升溫，中期美債收益率明顯回落。目前，市場(chǎng)把關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向本周五將發(fā)布的美聯(lián)儲(chǔ)首選通脹指標(biāo)，即1月個(gè)人消費(fèi)支出PCE價(jià)格指數(shù)，多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)核心PCE通脹環(huán)比將上漲0.5%。

尾盤，美債收益率多數(shù)下跌，2年期美債收益率漲0.8BP報(bào)4.71%，3年期美債收益率跌1.6BP報(bào)4.417%，5年期美債收益率跌4.6BPs報(bào)4.112%，10年期美債收益率跌3.8BPs報(bào)3.882%，30年期美債收益率跌2.9BPs報(bào)3.886%。此外，美聯(lián)儲(chǔ)逆回購(gòu)工具使用規(guī)模為2.147萬(wàn)億美元，上個(gè)交易日?qǐng)?bào)2.114萬(wàn)億美元。

(相關(guān)資料圖)

稍早，美國(guó)商務(wù)部公布2022年四季度美國(guó)GDP的二讀數(shù)據(jù)，終讀數(shù)據(jù)將于3月30日發(fā)布。值得注意的是，美國(guó)四季度GDP二讀被意外下修，經(jīng)季節(jié)和通脹調(diào)整后的實(shí)際GDP(國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值)年率增長(zhǎng)2.7%，弱于上月公布的初值2.9%和三季度的3.2%。

據(jù)悉，本次下修主要是由于約占美國(guó)經(jīng)濟(jì)體量2/3的消費(fèi)者支出被下調(diào)。具體來(lái)看，當(dāng)季消費(fèi)者支出年化增長(zhǎng)1.4%，弱于初值2.1%和預(yù)期的2%，受到汽車和電器等耐用品購(gòu)買量連續(xù)第三個(gè)季度下降的拖累。

市場(chǎng)人士指出，美國(guó)消費(fèi)者支出放緩是潛在的危險(xiǎn)信號(hào)，其四季度年率增幅為歐美疫情初期以來(lái)的偏弱水平。作為經(jīng)濟(jì)的主要引擎，支出減速暗示新的一年開局不佳。 不斷上升的利率和高通脹，正迫使消費(fèi)者和企業(yè)削減支出與投資，尤其是在住房和建筑等對(duì)利率敏感的領(lǐng)域。

另一方面，市場(chǎng)備受關(guān)注的通脹指標(biāo)被全面上修。美國(guó)四季度個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)價(jià)格指數(shù)上漲3.7%，較初值上修0.5個(gè)百分點(diǎn)。扣除食品和能源之后的核心PCE價(jià)格指數(shù)上漲4.3%，初值為3.9%。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)稱，近期數(shù)據(jù)表明美國(guó)消費(fèi)者支出在2023年初出現(xiàn)反彈，就業(yè)市場(chǎng)異常強(qiáng)勁，失業(yè)率降至53年來(lái)最低。再加上對(duì)2022年四季度通脹的向上修正，表明存在更持久的價(jià)格壓力風(fēng)險(xiǎn)。

摩根大通首席執(zhí)行官戴蒙表示，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)，遏制通脹仍然是一項(xiàng)正在進(jìn)行中的工作，美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)顯示出強(qiáng)勁的跡象。戴蒙還指出，美聯(lián)儲(chǔ)似乎對(duì)通脹失去了部分控制力。

華寶證券蔡夢(mèng)苑也表示，美聯(lián)儲(chǔ)“邊走邊看”、動(dòng)態(tài)調(diào)整式的“短預(yù)期”與市場(chǎng)試圖習(xí)慣性找出靜態(tài)的“長(zhǎng)預(yù)期”之間存在矛盾，這也導(dǎo)致不斷出現(xiàn)“加息預(yù)期差”。

蔡夢(mèng)苑進(jìn)一步解釋稱，通過(guò)分析對(duì)比歷史經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)來(lái)看，本輪加息周期中，政策利率需要壓制通脹增速達(dá)到“限制性水平”——即實(shí)際利率轉(zhuǎn)正，才會(huì)停止加息。可以說(shuō)，核心通脹需要降至3%，才可能啟動(dòng)新一輪降息。

（文章來(lái)源：新華財(cái)經(jīng)）