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12月15日，瑞士央行跟隨美聯儲腳步再度加息50個基點，將利率上調至1%。2022年以來，瑞士央行已累計加息175個基點，到達2008年10月以來最高水平，并稱將持續面對頗具挑戰的形勢。

(資料圖片)

2022年瑞士通貨膨脹率為2.8%，創下1993年后的新高。1993年，瑞士的通貨膨脹率為3.4%。瑞士聯邦統計局表示，推動瑞士通貨膨脹率上升的主要原因是石油產品、天然氣、汽車和租金成本的上漲。盡管瑞士的通脹水平已從8月近30年的峰值3.5%，回落至3%，但仍高于瑞士央行設定的2%目標。

在2022年12月的貨幣政策聲明中，瑞士央行預計2022年的通脹率為2.9%，2023年通脹率為2.4%，2024年通脹率為1.8%，意味著直至2024年才會達到瑞士央行的目標。

瑞士央行在聲明中表示，不排除進一步加息的可能，并稱愿意在必要時積極參與外匯市場：不排除有必要進一步提高政策利率，以確保中期價格穩定。為了提供適當的貨幣條件，瑞士央行也愿意在必要時活躍于外匯市場。

瑞士央行2022年創下有紀錄以來的最高年度虧損

數據顯示，瑞士央行大概率將在2022年創下有紀錄以來的最高年度虧損。盡管這一結果不會對貨幣政策造成影響，但這使得瑞士央行可能將無法再向瑞士聯邦政府和州政府分發紅利。這或將是瑞士央行在100多年的歷史上第二次不得不停止向瑞士聯邦政府和州政府分發紅利。

瑞士央行花了十多年時間干預外匯市場，以阻止瑞士法郎升值，其外匯儲備組合規模超過8000億瑞士法郎。

瑞士央行目前的主要貨幣政策工具是利率。該行在今年6月份將關鍵利率上調至-0.25%，并在9月進一步上調至0.5%。根據媒體計算，瑞士央行在第三季度仍從負利率機制中獲利6930萬瑞士法郎，使其自2015年開始向銀行收取即期存款費用以來的總收益達到119億瑞士法郎。

2022年前三季度，瑞士央行共虧損1400億瑞郎，第四季度的表現也未出現逆轉。

瑞士央行行長Jordan表示，“只有出現奇跡，才有可能盈利”。Jordan稱，瑞士央行虧損的主要原因是拋售外匯。為抑制瑞郎貶值和通貨膨脹，幾個月來，瑞士央行一直在縮減其外匯儲備。同時，年初以來，股市也一直在下跌。Jordan對通脹問題表示適度樂觀。

9月中旬告別了長達近8年的負利率時代

9月中旬，瑞士央行將關鍵利率上調了0.75個百分點，從而告別了長達近8年的負利率時代。在今年夏天，瑞士央行時隔15年首次加息0.5個百分點。從那時起，瑞士的通脹有所緩解，11月的通脹水平與10月一樣都保持在3%，在此之前，通脹曾高達3.5%。

瑞士央行2023年不排除繼續加息的可能。在12月15日宣布加息后，瑞士央行仍不排除繼續加息的可能。但無論如何，2023年底前回到0%到2%的理想區間的概率不大。Jordan表示，瑞士央行不應該擔心瑞士的通貨膨脹會像其他一些歐洲國家一樣飆升。但他承認，過去一年，瑞士央行長期低估了通脹風險。

就經濟增長而言，Jordan認為瑞士比很多競爭對手國家都具備更好的條件。當然，預計2023年瑞士的經濟增長率將比今年更低，但不至于會出現衰退——這與德國的情況相反。

數據顯示，在過去三個月里，瑞士通貨膨脹率從3.5%的峰值下降到3.0%。11月生產者和進口價格指數(ppi)同比從6月的6.9%回落至3.8%。

從歷史數據來看，瑞士的通貨膨脹率相對較低，這也是關鍵利率較低的原因。

在最近和之前的會議上，瑞士央行加息幅度與美聯儲和歐洲央行的步調一致：現在是0.5個百分點，9月份是0.75個百分點。不過，瑞士央行利率決議的頻率是美國的兩倍，因此瑞士收緊政策的力度不會那么大。

貨幣政策收緊步伐放緩或不會從根本上削弱瑞士法郎

FxPro高級分析師Alex·Kuptsikevich指出，目前貨幣政策收緊步伐放緩不太可能從根本上削弱瑞士法郎。通過擴大加息速度上的分歧，美元兌瑞郎可能會出現反彈，而不會遇到0.9400的重大阻力，這看起來是自11月3日以來下跌超過9%之后非常溫和的回調。

Monex外匯分析師Simon Harvey表示，瑞士央行12月17日將利率上調50個基點至1.0%，并可能在3月份再次加息50個基點至1.5%的峰值。鑒于歐洲央行在這段時間內將走更加強硬的路線，歐元兌瑞郎的差距進一步擴大，市場預計瑞士央行將更多地依賴其他政策措施，以抵消通脹恢復到2%之前歐元兌瑞郎匯率的升值。

瑞士高級經濟學家Felix Huefner表示，為了不讓與歐洲的利差進一步擴大，瑞士央行需要加息。瑞士央行2022年總計加息 175 個基點，而歐元區加息250個基點，美國累計加息 425 個基點。瑞士央行無法事先知道歐洲央行會議的結果，考慮到歐洲央行可能會出人意料地大幅加息，該行不想冒利差進一步擴大的風險。

（文章來源：新華財經）