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今年以來，ETF市場擴容顯著提速，少數核心指數掛鉤產品的規模增長尤為突出。

數據顯示，截至12月12日，全市場ETF的年內規模增量已超過2萬億元。在此背景下，科創債、滬深300、黃金及恒生科技等4類指數掛鉤ETF，年內規模增量均突破1000億元，成為ETF擴容過程中最具代表性的結構性樣本。

證券時報記者注意到，上述指數覆蓋債券、權益、商品及跨境資產，風險屬性與配置邏輯差異明顯。在多類資產并行擴容的過程中，ETF作為配置工具的使用方式正在發生變化，不同指數、不同產品在滿足多層次配置需求中的作用逐步顯現。

(相關資料圖)

ETF市場持續擴容

4只指數均帶出千億增量

年內，ETF市場延續擴容態勢，資金持續流入推動整體規模穩步抬升。數據顯示，截至12月12日，今年以來全市場ETF規模增量已超過2萬億元，在權益、債券、商品及跨境資產等多個方向均有體現，ETF作為重要資產配置工具的吸引力不斷增強。

在整體擴容的背景下，部分指數對應ETF產品的規模增長尤為突出。證券時報記者注意到，今年以來，有4只指數掛鉤的ETF產品合計增量規模均超過1000億元，分別為中證AAA科技創新公司債指數（AAA科創債指數）、滬深300指數、SGE黃金9999指數以及恒生科技指數。

其中，AAA科創債ETF的規模增長約1992億元，滬深300ETF的規模增加約1935億元，黃金ETF、恒生科技ETF的規模增量則分別為約1476億元、約1138億元。盡管相關指數所處市場與風險屬性各不相同，但均實現了ETF層面的快速擴容，成為年內ETF市場擴容過程中具有代表性的結構性樣本。

從規模增長的來源看，上述指數對應ETF的擴容路徑亦存在差異。AAA科創債、恒生科技以及SGE黃金9999等指數，規模增長主要由資金凈申贖驅動，顯示資金對相關資產方向的主動配置需求；而滬深300ETF的規模擴張，則更多來自指數上漲帶來的凈值抬升，在市場回暖過程中體現了底層資產價格變動對規模的直接拉動效應。

多資產同步放量

一批ETF“吸金”上百億

具體來看，上述指數覆蓋權益、債券、商品及跨境市場，在不同資產屬性下，指數掛鉤ETF的規模擴容路徑亦有所差異。

作為權益底倉型指數，滬深300具備代表性強、適合長期配置等特點。今年以來，華泰柏瑞、華夏、易方達等多家基金公司旗下的滬深300ETF規模增量超過百億元。其中，華泰柏瑞滬深300ETF年內規模增量達到630.42億元，在同類產品中表現突出。

恒生科技指數則更多承擔海外高彈性配置工具的角色。隨著年內港股及科技板塊行情回暖，多只掛鉤恒生科技指數的ETF規模快速增長，華夏、華泰柏瑞、易方達、大成等基金公司旗下的恒生科技ETF年內規模增量均超過百億元。其中，華夏恒生科技ETF年內管理規模增長257.5億元。

黃金類ETF主要承擔風險對沖與資產分散配置功能。年內，華安、博時、國泰等基金公司管理的黃金ETF規模增量超過百億元。以華安黃金ETF為例，該產品年內規模增長達到619.53億元，今年增量占目前總規模的三分之二以上，總規模也在年內實現了明顯躍升。

相較而言，科創債ETF屬于政策導向下的新工具。作為今年集中推出的新指數產品，科創債ETF在發行初期即獲得市場關注。截至12月12日，管理規模超過百億元的中證AAA科技創新公司債ETF已達10余只。與前三類指數相比，科創債體現的是新指數的快速起量，而滬深300、恒生科技及黃金則更多表現為成熟指數的再放量。

需求并行釋放

ETF配置更趨均衡

當前，ETF仍處在持續擴容的發展通道中，年內規模增長節奏較快，頭部產品特征也日益清晰。

滬上一位基金評價人士表示，從市場結構看，資金對ETF的使用方式正在發生變化，其工具化屬性持續增強，不再局限于階段性的主題博弈，而是逐步成為資產配置與風險管理的重要載體，在不同市場環境中承擔起更加明確的功能。

該人士指出，指數及產品定位的清晰度，是吸引增量資金的重要前提。從年內表現看，滬深300、黃金以及恒生科技等指數，均屬于市場的長期認知較為充分的方向，其風險收益特征相對明確，對應ETF在配置端更容易被理解和接受。

與此同時，今年以來，科創債ETF在政策支持下集中推出，產品屬性與投資功能清晰，成為債券ETF體系中的重要補充，也與傳統權益及商品類ETF形成了差異化定位。

從配置結構看，ETF投資呈現更加明顯的分散特征。權益類ETF有助于把握市場中長期趨勢，債券類ETF在穩健收益與波動緩沖方面具備優勢，黃金ETF承擔一定的風險對沖功能，而跨境ETF則為組合提供了海外資產敞口。在多種資產并行擴容的過程中，不同風險屬性之間形成互補，有助于提升組合的穩定性與適應性。

上述人士認為，隨著指數體系不斷完善、產品類型持續豐富，ETF在投資組合中的應用場景仍有望進一步拓展。未來，具備清晰定位、流動性良好且使用效率較高的ETF產品，或更容易在增量資金配置中獲得持續關注，ETF市場的結構性發展特征也將進一步顯現。