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中新經(jīng)緯8月31日電 (張澍楠)A股啤酒業(yè)上市公司半年報(bào)披露完畢。數(shù)據(jù)顯示，5家公司營(yíng)收、凈利雙增，這家公司廣告費(fèi)同比猛增421.07%。

(資料圖片僅供參考)

5家A股啤酒公司“雙增”

按照啤酒(中信)成份分類看，除*ST西發(fā)和蘭州黃河外，其余5家A股啤酒上市公司上半年增收又增利。

數(shù)據(jù)來源：Wind

Wind數(shù)據(jù)顯示，上半年?duì)I收居前三的是青島啤酒、重慶啤酒、燕京啤酒，營(yíng)收分別達(dá)215.92億元、85.05億元、76.25億元。同比變動(dòng)看，上半年，珠江啤酒營(yíng)收同比增幅最大，達(dá)到14.01%；其次是青島啤酒，上半年同比增12.03%；燕京啤酒、惠泉啤酒同比均增超10%。

凈利潤(rùn)方面，數(shù)據(jù)顯示，青島啤酒上半年錄得凈利潤(rùn)最多，達(dá)34.26億元；同比來看，燕京啤酒凈利潤(rùn)同比增幅較大，達(dá)到46.57%；其次是惠泉啤酒，同比增長(zhǎng)38.39%；青島啤酒凈利潤(rùn)同比增超20%。

*ST西發(fā)和蘭州黃河上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)欠佳。數(shù)據(jù)顯示，*ST西發(fā)上半年?duì)I收同比降20.25%，蘭州黃河則降8.12%；凈利潤(rùn)方面，*ST西發(fā)上半年虧損0.18億元，同比降2.84%；蘭州黃河上半年凈利雖錄得正增長(zhǎng)，但同比下降23.38%。

*ST西發(fā)表示，公司存在的大額應(yīng)收款項(xiàng)逾期未收回的情況以及公司因原實(shí)控人涉嫌犯罪和前任董事長(zhǎng)王承波的違法犯罪行為導(dǎo)致的公司重大對(duì)外債務(wù)情況，公司上半年歸母凈利潤(rùn)為-1834.11萬元，截至6月30日歸屬于母公司股東權(quán)益為-4887.56萬元，流動(dòng)負(fù)債超過流動(dòng)資產(chǎn)880.73萬元。上述情況可能導(dǎo)致公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力產(chǎn)生重大不確定性。

蘭州黃河稱，由于公司在市場(chǎng)規(guī)模、品牌效益、渠道終端、技術(shù)研發(fā)和營(yíng)銷投入等方面較競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手存在一定差距，再疊加屬地市場(chǎng)消費(fèi)疲弱，導(dǎo)致公司啤酒產(chǎn)品自點(diǎn)率、開瓶率較低，動(dòng)銷緩慢，產(chǎn)能利用率不足，公司啤酒主業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期。

惠泉啤酒廣告費(fèi)猛增

廣告費(fèi)方面，“V觀財(cái)報(bào)”翻閱這7家啤酒A股公司半年報(bào)發(fā)現(xiàn)，惠泉啤酒廣告費(fèi)本期發(fā)生額303.00萬元，上期發(fā)生額為58.15萬元，同比增加421.07%，增幅居首。

惠泉啤酒始創(chuàng)于1938年，是福建省惟一一家啤酒上市公司，憑借著對(duì)福建地域市場(chǎng)的深耕，惠泉啤酒曾一度是中國(guó)十強(qiáng)啤酒企業(yè)之一。公司2003年上市，上市僅一年，惠泉啤酒就被燕京啤酒看中并收入囊中。

惠泉啤酒2003年年報(bào)顯示，公司當(dāng)年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入8.80億元，凈利潤(rùn)1152.35萬元；19年后，2022年惠泉啤酒營(yíng)收6.13億元，凈利潤(rùn)3984.83萬元，啤酒銷量21.69萬千升僅為2003年上市時(shí)(42.77萬千升)二分之一。

截至2023年中報(bào)，燕京啤酒是惠泉啤酒第一大股東，持有惠泉啤酒50.08%的股份。

來源：燕京啤酒半年報(bào)截圖

“粉絲經(jīng)濟(jì)”是燕京啤酒近年來推動(dòng)業(yè)績(jī)的“殺手锏”。燕京啤酒上半年廣告宣傳費(fèi)2.55億元，去年同期為2.24億元。

廣告宣傳費(fèi)同比兩位數(shù)增長(zhǎng)的還有青島啤酒、*ST西發(fā)和蘭州黃河。

青島啤酒上半年廣告及業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)用(未經(jīng)審計(jì))8.53億元，去年同期為6.95億元，同比增加22.73%。*ST西發(fā)上半年廣告宣傳費(fèi)16.88萬元，去年同期9.81萬元，同比增加72.07%。蘭州黃河上半年廣告費(fèi)及市場(chǎng)投入費(fèi)用844.97萬元，上期發(fā)生額745.91萬元，同比增加13.28%。

此外，重慶啤酒上半年廣告及市場(chǎng)費(fèi)用5.69億元，去年同期為5.40億元。珠江啤酒上半年廣告宣傳費(fèi)5993.82萬元，同比增加8.19%。

啤酒高端化進(jìn)程剛開始

申港證券研報(bào)認(rèn)為，啤酒板塊是食品飲料各子行業(yè)中，業(yè)績(jī)相對(duì)較好的板塊。盡管啤酒行業(yè)的營(yíng)收、利潤(rùn)有所增長(zhǎng)，仍應(yīng)認(rèn)識(shí)到啤酒高端化進(jìn)程中出現(xiàn)的問題，比如：提價(jià)仍較依賴成本推動(dòng)；個(gè)別品牌、部分區(qū)域營(yíng)銷升級(jí)未能跟上產(chǎn)品升級(jí)步伐；從粗放型向精耕型轉(zhuǎn)變還需要提升；費(fèi)用投放傾向“容易買”還是“容易賣”的問題等。

申港證券稱，中國(guó)啤酒高端化的進(jìn)程不是過半，不是趨近終結(jié)，而是剛剛開始。在結(jié)果上，盡管體現(xiàn)為當(dāng)前中端及主流價(jià)格帶(4-8元)仍占據(jù)絕對(duì)主力，10元以上酒的占比仍低，但價(jià)格是結(jié)果而非原因。上述問題逐步改良，乃至逐一解決的過程，將會(huì)是推動(dòng)中國(guó)啤酒噸價(jià)持續(xù)提升的過程。

申港證券表示，對(duì)于這樣一個(gè)長(zhǎng)期優(yōu)質(zhì)賽道，最理想的投資時(shí)點(diǎn)就是在短期沒信心、沒耐心，導(dǎo)致的估值下殺，但長(zhǎng)期看得清、看得遠(yuǎn)的時(shí)刻。

國(guó)泰君安(香港)研報(bào)稱，中國(guó)啤酒行業(yè)有望進(jìn)一步提高利潤(rùn)率，“跑贏大市”。大多數(shù)國(guó)內(nèi)啤酒企業(yè)在2023年上半年的運(yùn)營(yíng)中表現(xiàn)出韌性，預(yù)計(jì)在2023年下半年將保持穩(wěn)健的銷售增長(zhǎng)勢(shì)頭，尤其是高端啤酒領(lǐng)域。2023-2025年期間啤酒行業(yè)的盈利將錄得高雙位數(shù)百分比的同比增長(zhǎng)。(中新經(jīng)緯APP)

(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)