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中國網財經5月25日訊(記者 秦瀟)剛經歷一季度凈利大幅下滑的酒鬼酒(000799)近日于業績說明會上對公司未來發展相關問題作出回應。會上，一季度公司凈利潤大幅度下滑、年內股票一路下跌、經銷動銷等方面為投資者關注的熱門話題。

酒鬼酒表示，公司近期將重新梳理戰略和執行情況，借鑒同行先進經驗，創新發展模式，推動公司平穩發展。

一季度業績變臉 高成長性遭質疑

(資料圖)

據年報顯示，酒鬼酒2023年一季度營收、凈利潤均出現“腰斬”。一季度營業收入9.65億元，同比下降42.87%；歸屬母公司股東凈利潤3億元，同比下降42.38%。

公司在年報中解釋稱，營收下降主要因酒鬼系列、內參系列收入較去年同期下降；歸母凈利下降主要是營收較去年同期下降。

對比2022年一季度營收增速190%、近利潤增速178%的成績來看，酒鬼酒的“高增長”似乎難以為繼。

分季度來看，業績增速在四季度已出現明顯下滑。年報顯示，2022年第四季度酒鬼酒營收5.56億元，同比下降27.12%；歸母凈利潤7681.73萬元，同比下降55.7%。

針對一季度業績，有投資者出言質疑，“酒能賣的動么？22年1季度的高增長是不是勉強堆積出來的？”對此，董事長王浩表示，公司一季度業績同比下降，既有上年同期基數較高原因，也有費用改革帶來的短期影響。“2022年一季度處于白酒行業市場情緒較高的時點，經銷商在2021年末至2022年初打款意愿也比較積極，導致2022年一季度業績高增長。”

實際上，結合2022年全年數據來看，酒鬼酒2022年凈利潤增速17.38%，已經為近五年最低增速。

業績下滑或直接引發二級市場對酒鬼酒經營現狀的猜測。酒鬼酒開年來股票一路下跌，市值不足最高點三分之一亦是投資者關注的焦點。

5月24日，酒鬼酒股價103.5元/股，相比今年高點跌幅超三成，相比2021年9月的275.59元/股歷史最高點縮水超六成。

針對股價問題，王浩表示，公司市值是由公司業績與市場估值水平兩方面因素決定的，若業績上漲的同時市場情緒也高，估值水平提高，則出現戴維斯雙擊，市值不斷上漲；若市場估值回歸，市值就要下降，如果同時出現業績同比下降，則市值降幅加大。

此外，王浩也正面回應公司將做好提升市值方面的工作。他表示，提升市值要圍繞兩個方面展開，一方面要狠抓經營，提升公司業績，形成穩健增長的趨勢，另一方面，做好市場溝通，引導市場預期，傳導好公司價值。

副董事長、總經理鄭軼表示，去年下半年以來，受疫情和宏觀經濟壓力影響，白酒行業在價格、動銷等方面承受壓力。而一季度業績下滑原因，一方面是2022年一季度公司業績基數較高；另一方面，公司今年因為費用改革，降低了渠道端投入，短期對回款有些影響，出現業績波動。

副總經理王哲表示，資本市場和實際銷售市場不是完全一致的。“我們去年一季度銷售業績非常好，但股價也在跌。今年是酒鬼酒費用改革的元年，使酒鬼酒從一個開拓性企業變成一個以消費者為導向的企業。”

董事會秘書湯振羽表示，股市有著其本身的運行規律，有漲有跌。公司管理層將努力做好經營管理，提升公司業績。

庫存承壓 公司仍選擇增產

從2022年年報數據中可以看出，酒鬼酒面臨著庫存上的壓力。分季度看，2023年一季度，酒鬼酒存貨周轉率為0.1275，2022年同期為0.2831，2021年同期為0.1834。分產品看，2022年內參產量為1580噸，銷量為1147噸，產量高過銷量。

整體來看，截至2022年末，酒鬼酒成品酒庫存7375噸，同比增長24.7%。庫存商品賬面余額5.24億元，同比增長35%。

在此壓力下，酒鬼酒依然在加大產能。有投資者對此情況表示隱憂：“公司一季度業績嚴重下滑，但是新廠房規模相當大，產量會會更大，后續業務會怎樣發展？”

王浩表示，公司產能建設是基于公司短期和長遠發展的考慮，由于近幾年增速較快，基酒消耗加大，而酒鬼、內參產品的基酒是需要存放5年、8年的基酒。

不僅如此，公司產能建設正在抓緊推進，生產二區改擴建工程已完成，新增2000噸基酒產能，生產三區一期工程按計劃今年底建成，三區二期工程也在推進中，上述工程完工投產后公司基酒產能將達到22800噸。

對此，業內人士向中國網財經記者表示，“從目前情況來看，(酒鬼酒)去庫存是一個很大的難題。盲目靠漲價鋪貨來提升業績卻缺乏相應的品牌力作支撐，后續隱患十足。如何控貨穩價是酒鬼酒接下來面臨的最關鍵問題。”

區域竄貨、價格倒掛將重點治理

“賣不動”的隱憂下，價格倒掛、區域竄貨等渠道管理問題是投資者們關心的第三個重點。據今日酒價資料，從2022年第四季度開始，內參批價由810元左右下滑至750元，已低于1030元的出廠價。

對此，酒鬼酒副總經理王哲表示，公司正在全面治理市場竄貨和低價行為。以內參酒控貨為例，“內參酒的控貨是圍繞實現價格的穩定，保證經銷商利潤，同時會豐富內參銷售品項，保證總體規模不減少。全年發貨根據經銷商庫存量發貨，不壓貨，端午節后只會加大消費者活動力度和市場推廣力度，不會單純加大發貨。”