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3月17日，汕頭市超聲儀器研究所股份有限公司（下稱“汕頭超聲”）將于創(chuàng)業(yè)板IPO上會(huì)，公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)4045.34萬(wàn)股。

鈦媒體APP注意到，汕頭超聲的業(yè)績(jī)、產(chǎn)能利用率均在持續(xù)下降，而在如此背景之下，其卻仍要擴(kuò)產(chǎn)。同時(shí)，汕頭超聲還存在大舉分紅、核心技術(shù)人員履歷等值得商榷的問(wèn)題。

業(yè)績(jī)下滑，產(chǎn)能利用率下滑，卻仍要擴(kuò)產(chǎn)

(相關(guān)資料圖)

據(jù)了解，汕頭超聲是一家主要從事醫(yī)學(xué)影像設(shè)備、工業(yè)無(wú)損檢測(cè)設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的企業(yè)。

2019年-2021年和2022年1-6月（下稱“報(bào)告期”），汕頭超聲分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33615.32萬(wàn)元、32181.61萬(wàn)元、28408.03萬(wàn)元、13317.27萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為10060.43萬(wàn)元、8006.98萬(wàn)元、7678.33萬(wàn)元、4078.72萬(wàn)元，營(yíng)收和凈利潤(rùn)均持續(xù)下滑。

鈦媒體APP注意到，導(dǎo)致汕頭超聲業(yè)績(jī)持續(xù)下降的主要因素，或許是主產(chǎn)品“難”賣(mài)。從產(chǎn)品上看，汕頭超聲主要擁有醫(yī)用超聲設(shè)備、工業(yè)超聲設(shè)備、X射線、醫(yī)用超聲探頭、工業(yè)超聲探頭等5大產(chǎn)品，其中醫(yī)用超聲設(shè)備產(chǎn)生的銷(xiāo)售收入分別為23628.13萬(wàn)元、20552.31萬(wàn)元、17475.21萬(wàn)元、8155.32萬(wàn)元，分別占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的72.33%、65.06%、62.53%、61.77%，為汕頭超聲的第一大產(chǎn)品。

與此同時(shí)，2019年-2021年，汕頭超聲醫(yī)用超聲設(shè)備的銷(xiāo)售單價(jià)分別為5.28萬(wàn)元/套、5萬(wàn)元/套、4.37萬(wàn)元/套，銷(xiāo)售數(shù)量分別為4472套、4108套、3997套，單價(jià)和銷(xiāo)量均持續(xù)下降。

有意思的是，根據(jù)佛若斯特沙利文相關(guān)報(bào)告顯示，中國(guó)醫(yī)用超聲設(shè)備2016-2020年市場(chǎng)規(guī)模由86.7億元增至127億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率是10.0%,2021-2025年市場(chǎng)規(guī)模由139.7億元增至186.5億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率是7.5%。在行業(yè)發(fā)展良好的情況下，為何汕頭超聲的業(yè)績(jī)卻在持續(xù)下滑？

除此之外，汕頭超聲醫(yī)用超聲設(shè)備的產(chǎn)能利用率也在持續(xù)下滑。2019年，醫(yī)用超聲設(shè)備的產(chǎn)能為5900套，2020年-2021年產(chǎn)能為5400套，同時(shí)產(chǎn)能利用率分別為90.63%、65.46%、58.41%。也就是說(shuō)，2020年汕頭超聲在減少醫(yī)用超聲設(shè)備產(chǎn)能的情況下，其產(chǎn)能利用率不僅未增，反而還下降25個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)，2021年產(chǎn)能相同的情況下，其產(chǎn)能利用率不僅沒(méi)有提高還同比下降了近7個(gè)百分點(diǎn)。

更為有意思的是，汕頭超聲此次IPO募集31145.75萬(wàn)元分別用于醫(yī)用成像產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目，工業(yè)無(wú)損檢測(cè)系統(tǒng)研發(fā)項(xiàng)目，便攜式DR系統(tǒng)研發(fā)、產(chǎn)業(yè)化及市場(chǎng)建設(shè)項(xiàng)目，創(chuàng)新基地建設(shè)項(xiàng)目。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，上述項(xiàng)目均是為了公司的擴(kuò)產(chǎn)及研發(fā)。那么，汕頭超聲在業(yè)績(jī)下滑、主產(chǎn)品產(chǎn)能利用率下滑的情況下，為何還要擴(kuò)大公司的產(chǎn)能？

為何大舉分紅

值得一提的是，汕頭超聲還有一項(xiàng)指標(biāo)更為驚人。報(bào)告期內(nèi)，汕頭超聲的現(xiàn)金分紅金額分別為14334.41萬(wàn)元、10598.94萬(wàn)元、5922.65萬(wàn)元、3532萬(wàn)元，合計(jì)約為34388萬(wàn)元。

34388萬(wàn)元是什么概念？

截至2022年6月末，汕頭超聲的凈資產(chǎn)為52071.72萬(wàn)元，若未分紅，汕頭超聲的凈資產(chǎn)或?qū)?6459.72萬(wàn)元，這也意味著，報(bào)告期內(nèi)汕頭超聲將4成的公司紅利分給了股東。

另外，汕頭超聲此次IPO欲募集31145.75萬(wàn)元，換言之，上述分紅的金額完全可以支付其此次全部的募投項(xiàng)目所需的資金。

最后，報(bào)告期內(nèi)，汕頭超聲合計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為29734.4萬(wàn)元，也就是說(shuō)，汕頭超聲不僅將近三年半賺到的錢(qián)全部分給的股東還“倒貼”了4654萬(wàn)元。

更加令人意想不到的是，報(bào)告期內(nèi)，汕頭超聲的流動(dòng)比率分別為2.56、2.7、3.53、4.19，同行可比公司均值分別為5.43、4.06、4.5、4.98；速動(dòng)比率分別為1.6、2.02、2.65、3.14，同行可比公司均值分別為4.84、3.52、3.8、4.18，可見(jiàn)，汕頭超聲無(wú)論是流動(dòng)比率還是速動(dòng)比率均低于同行均值。那么，為何在如此背景之下，汕頭超聲還要大舉分紅？

核心技術(shù)人員履歷疑云

2020年8月，汕頭超聲22名職工出資設(shè)立超研合伙，超研合伙通過(guò)間接的方式持有汕頭超聲的股權(quán)。需要指出的是的，在超研合伙股東名單中，有一位Liexiang FAN（范列湘）的員工引起了鈦媒體APP的格外關(guān)注。

據(jù)悉，范列湘2016年10月至2019年10月在汕頭超聲入職，隨后任職于美國(guó)西門(mén)子醫(yī)療系統(tǒng)有限公司（下稱“美國(guó)西門(mén)子”），并于2020年7月重回汕頭超聲，擔(dān)任科學(xué)家、副院長(zhǎng)等職務(wù)。從時(shí)間線上看，范列湘第二次入職汕頭有限后，立馬獲得了公司方面的股權(quán)。那么，范列湘到底為汕頭超聲貢獻(xiàn)了何種力量，能在如此短的時(shí)間內(nèi)獲得股權(quán)激勵(lì)？

有意思的是，從范列湘的履歷上看，其2019年10月至2021年2月任職于美國(guó)西門(mén)子，2020年7月開(kāi)始在汕頭超聲入職。這也意味著，2020年7月至2021年2月，范列湘分別入職于了美國(guó)西門(mén)子和汕頭超聲。為何范列湘可以同時(shí)在兩家公司入職？

更為有意思的是，汕頭超聲主要產(chǎn)品是醫(yī)學(xué)影像診斷產(chǎn)品及工業(yè)無(wú)損檢測(cè)產(chǎn)品，其醫(yī)院影響領(lǐng)域的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為GE醫(yī)療、飛利浦、西門(mén)子醫(yī)療等。那么，西門(mén)子醫(yī)療與美國(guó)西門(mén)子是何種關(guān)系？若是控股關(guān)系，為何范列湘同時(shí)在兩家互為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的企業(yè)入職？同時(shí)，其中是否涉及到相關(guān)的競(jìng)業(yè)協(xié)議？有關(guān)上述問(wèn)題,鈦媒體 APP 發(fā)函至公司,但截至截稿,沒(méi)有收到公司的回復(fù)。(本文首發(fā)于鈦媒體APP,作者|鄧皓天)