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樂居財經嚴明會3月10日，海通證券發布地產債月報。2月份境內地產債發行40筆共計375.4億人民幣，發行額同比上升26.7%。境內新發行地產債平均期限3.1年，AAA級發行人占比為77.6%。發行人類別中，地方國企占比為84.9%，中央國有企業占比為12.6%，民企占比僅2.5%。

本月境外美元地產債僅2筆新發行，發行人為恒基地產和萬達商業，發行面額為0.8億美元和3億美元，期限2年和3年，發行利率5%和11%。民企融資推進緩慢，負面新聞擾動市場預期。

數據顯示，2月商品房銷售改善，二手房熱度不減。地產債在經歷年底至年初反彈后，由于公司銷售改善程度和融資進展差異化，市場在回調壓力下波動調整。

預期在房地產銷售復蘇趨勢下，市場短期有望企穩。2023年后續地產行業政策托底銷售和改善融資環境的方向難轉向，地產公司基本面和信用修復仍在進行。商品房銷售目前仍處于弱復蘇階段，三線城市商品房銷售并不弱。二手房銷售改善趨勢已顯現，整體向好區域分化。

海通證券建議關注國資背景的混改企業投資機會，特別是境內收益率較高、境內外利差較闊的主體。同時，建議持續跟蹤民營房企融資以及資產處置落地情況，優質民企基本面仍保持改善趨勢，關注收益率上行帶來的階段性投資機會。