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業績預告、快報陸續放榜，創新藥巨頭百濟神州（688235.SH）也公布自己的業績單。整體來看，得益于創新藥的銷量大增，百濟神州營收得以邁上新臺階；但另一方面，依然深陷虧損泥潭中。數據顯示，百濟神州2020年營業總收入為95.66億元，較上年同比上升26.1%；歸屬凈利潤虧損136.42億元，虧出歷史新高。

鈦媒體APP通過統計，在過去三年里，百濟神州已累計虧超330億元，“摘U”之路仍然遙遙無期。

(資料圖)

兩大核心產品持續放量

公開資料顯示，百濟神州是一家專注抗腫瘤創新藥物研發的全球性、商業階段的生物科技公司。公司成立于2010年，專注于研究、開發、生產以及商業化創新型的抗腫瘤藥物。

談及主要財務數據變動的主要原因，百濟神州在公告中稱，報告期內，公司產品收入增加107.3%，主要得益于自主研發產品百悅澤（澤布替尼膠囊）和百澤安（替雷利珠單抗注射液）以及安進公司和百奧泰授權產品的銷售增長。其中，澤布替尼銷售上漲172.33%，替雷利珠單抗銷量上漲73.59%。

具體來看，百濟神州的“出海”效果顯現。2022年，百悅澤在全球銷售額總計38.29億元，上年同期全球銷售額總計14.06億元。在美國，百悅澤銷售額總計26.44億元，而上年同期美國市場銷售額總計7.46億元，百悅澤在美國銷售的持續增長主要得益于在套細胞淋巴瘤（MCL）、華氏巨球蛋白血癥（WM）和邊緣區淋巴瘤（MZL）市場的持續滲透。

在中國，百悅澤銷售額也達到10.15億元，而上年同期中國市場銷售額總計6.52億元，百悅澤在中國銷售的增長主要得益于在包括復發/難治性慢性淋巴細胞白血病（R/RCLL）、套細胞淋巴瘤（MCL）和華氏巨球蛋白血癥（WM）等多個已獲批適應癥的銷售額的持續增長。目前，百悅澤在中國獲批的三項適應癥已全部納入“國家醫保目錄（2022年）”。

而另一創新藥百澤安去年在中國的銷售額總計也達28.59億元，上年同期中國市場銷售額總計為16.47億元。百濟神州解釋稱，國家醫保目錄報銷范圍的擴大帶來了更多的新患者需求，進一步擴大的銷售團隊規模以及進院數量推動了市場滲透率和市場份額的提升。

在上述兩大核心產品的“加持”下，百濟神州的營收創造上市（按照2018年港股上市計算）新高。

百濟神州近年營收

研發銷售支出持續攀升

雖然營收邁上新臺階，但百濟神州的虧損也在持續擴大，并創造了歷史新高。鈦媒體APP注意到，公司除2021年第一季度實現了盈利3.31億元外，其他報告期的凈利潤皆為負值。另據統計，在2020年-2022年的三年里，公司已累計虧超330億元，這也是其股票后綴為“U”的原因，目前，百濟神州“摘U”之路仍然遙遙無期。

百濟神州近年凈利潤表現

持續的虧損或許源于百濟神州的支出過多。百濟神州在財報中表示，“自成立以來，我們每年呈現為凈虧損，經營活動產生負現金流，由于為我們的研發項目提供資金、與經營有關的銷售及管理費用，以及支持我們的產品商業化所導致。”對于虧損的詳細原因，鈦媒體APP也試圖致電百濟神州進一步追問，但對方電話未有人接聽。

不過，從業績預報可知，百濟神州2022年仍然延續原有戰略，持續擴大研發、銷售支出。

根據美股財務數據，百濟神州去年投入研發費用16.4億美元（約合人民幣114億元），同比增長12.42%；投入銷售及管理費用12.78億美元（約合人民幣89億元），同比增長29.06%，其中，員工薪酬和福利增加1.764億美元；外部商業化相關費用增加了4600萬美元，包括市場研究、市場準入研究和推廣活動等等。

與此同時，百濟神州也逆周期擴大了公司團隊，截至2022年底公司擁有員工超過9000名，較2021年底增加約1000人。

另外，百濟神州還稱，去年虧損加大的主要原因是合作收入有所下降以及匯率波動影響所致。根據百濟神州的官方披露，2022年的凈虧損包含非經營性費用約15億元，該部分非經營性費用主要來自于美元走強，以及按美元計價子公司所持外幣貨幣價值重估所錄得的匯兌損失。

盡管百濟神州持續虧損，但公司一直備受資本市場的青睞。2021年12月15日，百濟神州在科創板IPO，募資近220億元，相比于2018年在港股募資的9.02億美元（約合人民幣62億），翻了超三倍。目前，百濟神州仍然是全球唯一在納斯達克、港交所、上交所三地上市的生物科技公司，被業內公認為“融資能力最強”，據統計，百濟神州在一二級市場上的融資金額已近300億。

不過，面對無休止的“燒錢”黑洞，百濟神州或許也應該思考如何破局才是。（本文首發鈦媒體APP，作者|于瑩）