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11月21日，人民銀行、銀保監會聯合召開全國性商業銀行信貸工作座談會，研究部署金融支持穩經濟大盤政策措施落實工作。

會議要求，人民銀行、銀保監會、各商業銀行要全力做好穩投資促消費保民生各項金融服務，加大對重點領域、薄弱環節和受疫情影響行業群體的信貸支持力度，全力推動經濟進一步回穩向上。

值得注意的是，11月21日當天，人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布最新貸款市場報價利率（LPR），其中1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，與上月保持一致。

專家認為，本次會議與央行近期操作反映出當下貨幣信貸政策的主要目標是助力寬信用，而非提高流動性市場水位。基建、制造業中長期貸款是主要的信用載體，以有效拉動中長期經濟內生增長潛力。本次會議明確了商業銀行在后續將加大對房地產融資尤其是對“保交樓”工作的支持，填補了房地產企業、建筑企業正面臨的資金難問題。為引導房地產市場盡快實現軟著陸，接下來調降5年期以上LPR報價以推動樓市企穩回暖仍存可能。  

基建、制造業中長期貸款成主要信用載體

會議指出，全國性商業銀行要增強責任擔當，發揮“頭雁”作用，主動靠前發力。要用好政策性開發性金融工具，擴大中長期貸款投放，推動加快形成更多實物工作量，更好發揮有效投資的關鍵作用。發揮好設備更新改造專項再貸款和財政貼息政策合力，積極支持制造業和服務業有效需求。進一步加大對小微企業、個體工商戶、貨車司機等市場主體的支持力度，按照市場化原則積極支持符合條件的普惠小微企業貸款延期還本付息，主動向實體經濟減費讓利。

近日，人民銀行第三季度中國貨幣政策執行報告同樣提到，用好政策性開發性金融工具和政策性、開發性銀行新增8000億元信貸額度，支持基礎設施建設融資。保持再貸款、再貼現政策穩定性。繼續對涉農、小微企業、民營企業提供普惠性、持續性的資金支持。繼續投放科技創新、普惠養老、交通物流三項專項再貸款，加快推動設備更新改造專項再貸款落地生效，發揮專項再貸款的精準滴灌、正向激勵作用。

浙商證券(行情601878,診股)首席經濟學家李超認為，從今年以來央行政策操作及本次報告重要表述看，寬信用仍是核心政策方向，基建、制造業中長期貸款是主要的信用載體。近幾個月我國信貸結構已明顯優化，強化中長期貸款投放可增強金融支持實體經濟效能，有效拉動中長期經濟內生增長潛力，金融信貸政策將繼續助力經濟結構轉型升級。

貨幣政策重在助力寬信用

值得注意的是，11月21日當天，人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布最新貸款市場報價利率（LPR），其中1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，與上月保持一致。

在多位專家看來，LPR維持不變，背后是11月份MLF（中期借貸便利）利率保持不變，9月以來資金市場利率快速上行以及銀行核心負債成本仍偏高、凈息差持續承壓，以及穩匯率的綜合考量。

民生銀行(行情600016,診股)首席經濟學家溫彬指出，11月15日，面對萬億級的MLF到期以及稅期高峰的雙重沖擊，央行開展了8500億元的MLF縮量續做+1720億元的OMO（公開市場業務）放量操作，同時11月以來通過抵押補充貸款（PSL）、科技創新再貸款等工具投放中長期流動性3200億元，降準預期再度落空，央行精細化調控意圖明顯。

中信證券(行情600030,診股)首席經濟學家明明表示，當下貨幣政策的主要目標是助力寬信用，而非提高流動性市場水位。央行近期出臺的政策工具均指向支持寬信用修復，通過密集出臺寬信用政策工具，和穩增長一攬子政策以及地方房地產“一城一策”形成政策組合拳。從流動性市場的角度來看，中長期流動性實質上并不存在較大缺口，引導流動性向實體經濟流動是當前的政策重心。

推動“保交樓”工作加快落實

會議強調，要全面落實房地產長效機制，因城施策實施好差別化住房信貸政策，支持剛性和改善性住房需求。保持房地產融資平穩有序，穩定房地產企業開發貸款、建筑企業貸款投放，支持個人住房貸款合理需求，支持開發貸款、信托貸款等存量融資在保證債權安全的前提下合理展期。用好民營企業債券融資支持工具（“第二支箭”）支持民營房企發債融資。

會議還強調，完善保交樓專項借款新增配套融資的法律保障、監管政策支持等，推動“保交樓”工作加快落實，維護住房消費者合法權益，促進房地產市場平穩健康發展。

在易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進看來，本次會議明確了商業銀行在后續將加大對房地產融資尤其是對“保交樓”工作的支持，填補了房地產企業、建筑企業正面臨的資金難問題，對于防范化解風險、鞏固“房地產金融16條”政策工具效應等都有積極作用。

明明指出，上周以來出臺的一系列穩地產金融政策表明，貨幣信貸政策的“當務之急”已從被動投放流動性轉變為主動出擊穩定地產和投資，切中當前穩住經濟大盤的政策“命門”。

展望后市，東方金誠首席宏觀分析師王青認為，接下來為引導房地產市場盡快實現軟著陸，除強化“保交樓”等供給端支持外，還應持續下調居民房貸利率，推動樓市企穩回暖是關鍵所在，而且具有較強的緊迫性，12月份5年期以上LPR報價仍有下調可能。