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近年來，各國中央銀行開啟“買買買”模式，增加黃金儲備。“全球央行2022年購金量達1136噸，創歷史新高，且2023年該趨勢仍在延續。”世界黃金協會日前發布的一份報告如是說。

這份報告用數據與案例描繪出今年央行購金的強勁開局：前兩個月，新加坡金融管理局購入了51.8噸黃金；土耳其央行、印度央行等也在買入黃金……

應該看到，近年來國際金價寬幅波動。但無論價格漲跌，全球央行持續購入黃金的腳步始終向前，顯然其底層邏輯與普通投資者投資黃金的邏輯不盡相同。應該如何理解？

(相關資料圖)

“我們去年上半年在全球50多家央行開展的一項調研顯示，‘危機時期的表現’‘對沖通脹’‘長期保值資產’等是央行持有黃金的主要驅動因素。”世界黃金協會中國區CEO王立新說。

據他介紹，在上述這項調研中，有61%的受訪央行預計在未來12個月里全球央行將增儲黃金。

2022年全球央行購金量突破歷史紀錄。（來源：英國金屬聚焦公司，世界黃金協會）

作為一種特殊的資產，黃金這種亮閃閃的貴金屬具有金融和商品的多重屬性，在人類歷史中相當長的時間內被廣泛作為一般等價物，其避險、抗通脹的特性尤為受到青睞。

因此，盡管不能直接生息，但實踐中全球大多數央行的國際儲備中都有黃金的一席之地。各國根據實際需要，動態調整包括黃金在內的國際儲備組合配置，保障其國際儲備資產的安全、流動和保值增值。

過去的一年，俄烏硝煙彌漫、地緣政治局勢緊張，全球通脹達到40多年來新高，在這兩大因素驅動下各國央行增持黃金達到新高潮，也就不足為奇了。

此外，有分析人士認為，除了經濟環境和地緣政治方面的考量外，尋求外匯儲備多元化、降低對美元的過度依賴，以應對以美元為中心的國際貨幣體系的不穩定性，也是一些央行尤其是新興市場經濟體央行增持黃金的重要動力。

2008年國際金融危機發生后，美聯儲出臺量化寬松政策，大肆印鈔，其國內危機通過美元傳導至全球；去年以來，美聯儲激進加息，美元急劇升值，令不少國家本幣貶值、資本外流、償債成本上升，一些國家甚至陷入貨幣或債務危機……

經歷上述種種危機，多國開始加大力度增加黃金、特別提款權等儲備資產，推動外匯儲備資產多元化，并通過減持美債、推動雙邊貨幣協議等辦法，積極探索貨幣多極化的路徑。

來自世界黃金協會的數據，清晰地顯示了全球黃金儲備變化趨勢的轉折點——2010年，全球央行和公共機構結束了此前長達20年的“凈售金”，開啟了新一輪“凈購入”進程。包括2022年在內，各國央行已經連續13年凈購入黃金。

一家金店的工作人員展示賀歲金條。新華社發（趙曉明 攝）

目前，國際金價已經接近歷史最高點，各國央行增持黃金的趨勢會停下來嗎？目前似乎還沒有發現這種跡象。事實上，除了受到各國央行的青睞外，一些主權財富基金也對配置黃金展現了較大興趣。

去年底，俄羅斯調整國家財富基金資產限額，新規定對投資資產的潛在份額上限作出規定，其中對人民幣和黃金投資的最高限額均增加一倍。

澳大利亞未來基金在近期公布的一份立場報告中指出，未來全球投資者可能會面臨低增長、高失業率、高通脹的挑戰。為了讓其投資組合更具彈性，該基金將目光轉向了黃金以及其他實物資產。

“隨著人們對黃金避險、保值屬性的進一步認識，加上外匯儲備多元化需求的驅動，我們認為2023年各國央行將繼續購入黃金，不過具體的購買量以及能否創造新的購入紀錄則很難預測。”王立新說。