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當?shù)貢r間6月14日，歐盟統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)4月工業(yè)產(chǎn)出同比環(huán)比增長1%，扭轉(zhuǎn)跌勢，而4月德國工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比則錄得0.3%。德國聯(lián)邦經(jīng)濟和氣候保護部對此表示，盡管4月工業(yè)生產(chǎn)趨于穩(wěn)定，但由于需求低迷和商業(yè)景氣指數(shù)下降，預(yù)計德國工業(yè)經(jīng)濟的復(fù)蘇仍然受限。

通脹方面同樣不太樂觀。德國聯(lián)邦統(tǒng)計局日前公布的數(shù)據(jù)顯示，德國5月CPI同比上漲6.1%，環(huán)比下降0.1%，其中能源價格同比增幅大幅縮小，為2.6%；而食品價格則是當前德國通脹的最大驅(qū)動力，5月份同比增幅達到了14.9%。

(資料圖)

同濟大學(xué)德國研究中心研究員胡子南在接受南方財經(jīng)全媒體記者采訪時表示，德國5月CPI仍然維持在高位，近期通脹數(shù)據(jù)雖溫和下降，但最好不要曲解為趨勢轉(zhuǎn)變，當前德國通脹形勢仍然存在很大的不確定性。德國高通脹大概率仍將持續(xù)，未來會緩慢下降，最好情況下也需要一到兩年才能實現(xiàn)真正的價格穩(wěn)定。

此外，據(jù)德國ZEW研究所周二公布的數(shù)據(jù)，德國6月ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù)為-8.5，預(yù)期為-13.1，前值為-10.7，表明投資者德國經(jīng)濟信心有所改善，但復(fù)蘇前景仍不太樂觀。

對此，ZEW總裁Achim Wambach分析，專家們認為今年下半年德國經(jīng)濟形勢不會好轉(zhuǎn)，未來幾個季度，預(yù)計通脹、利率上升以及制造業(yè)陷入困境都將影響德國經(jīng)濟。

德國經(jīng)濟仍面臨大挑戰(zhàn)

作為歐洲第一大經(jīng)濟體，今年第一季度德國GDP環(huán)比下滑0.3%，經(jīng)歷了連續(xù)兩個季度GDP環(huán)比下滑后，德國陷入了技術(shù)性衰退。德國財政部長Christian Lindner就此表示，這一數(shù)據(jù)是“驚人的消極信號”，他呼吁德國政府“立刻行動起來并迅速轉(zhuǎn)變經(jīng)濟政策”。

面對這一形勢，經(jīng)合組織6月公布最新預(yù)測表示，由于高通脹抑制私人消費，德國經(jīng)濟增長被下調(diào)：2023年GDP增長預(yù)測從3月份的0.3%下調(diào)至0%，2024年的增長預(yù)測則從1.7%下調(diào)至1.3%。經(jīng)合組織表示，利率上升以及能源價格的不確定性預(yù)計將阻礙投資活動，特別是住房市場投資比較低迷。

不過德國經(jīng)濟部長Robert Habeck給出的預(yù)測較經(jīng)合組織更為樂觀，他本周一表示，德國經(jīng)濟可能在2024年增長1.6％，甚至達到增長1.9％。

胡子南分析，德國經(jīng)濟2023年的表現(xiàn)不容樂觀。德國需要同時應(yīng)對抑制通脹以及避免衰退的疊加挑戰(zhàn)，同時地緣政治形勢仍然存在高度不確定性。此外，利率與通脹上升抑制了需求，同時給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本帶來了壓力。

值得注意的是，出口下滑也成為德國經(jīng)濟的一大制約。德國對歐盟外國家，如美國、中國的出口均在下降。德國聯(lián)邦統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，今年4月份，德國對歐盟外國家出口額比去年同期減少5.2%。其中，對美出口同比減少2.2%，對華出口同比減少9.6%。

對于歐盟其他國家來說，德國是超過半數(shù)歐盟國家最大的貿(mào)易伙伴，德國陷入技術(shù)性衰退無疑為整個歐洲經(jīng)濟前景蒙上了陰影，有分析指出，最大成員國陷入困境，那么所有成員國都有被拖下水的可能。

2023年一季度，歐盟主要成員國經(jīng)濟表現(xiàn)均有所上升，西班牙、意大利、法國一季度GDP環(huán)比增幅分別錄得0.5%，0.5%以及0.2%，而經(jīng)濟負增長的德國在歐盟排名墊底。

歐股經(jīng)歷黯淡時刻

在經(jīng)濟基本面稍顯遜色和歐央行加息預(yù)期的影響下，歐股5月后表現(xiàn)也有些低迷，上周包括德國CAC40指數(shù)在內(nèi)的歐股主要股指周線再度下跌。

相較歐股，當前一段時間亞洲、美國股市的表現(xiàn)均可圈可點。在上周印度股市逼近歷史高位、周一韓國股市刷新近一年的高位后，日本股市也在周二突破了33000點大關(guān)，刷新30年高位，亞洲市場迎來了大漲。

銀河證券研究所宏觀分析師許冬石告訴記者，與美日等股市對比來看，歐股表現(xiàn)并不好。這是由于歐洲制造業(yè)持續(xù)下滑，服務(wù)業(yè)5月也出現(xiàn)下行趨勢，市場對其經(jīng)濟前景有憂慮。此外，歐洲央行較美聯(lián)儲偏鷹，市場同樣擔心其后續(xù)加息動作。同時歐洲上市公司以金融等企業(yè)為主，基本沒有享受到這次納斯達克上漲的科技浪潮紅利，反而更容易受到經(jīng)濟周期的影響。

在當前資金流入美股、日股的大趨勢下，歐股的競爭優(yōu)勢有所削減，因此許冬石認為，只能期盼歐洲金融條件和基本面出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，歐股才可能有上行空間。

歐央行會否繼續(xù)加息？

歐洲央行將于北京時間15日晚公布6月利率決議，目前市場普遍預(yù)期歐央行將加息25基點。然而，由于歐元區(qū)已經(jīng)陷入了技術(shù)性衰退，市場十分關(guān)心歐央行接下來的加息節(jié)奏。

中國人民大學(xué)歐洲問題研究中心副主任、經(jīng)濟學(xué)院教授彭剛對記者表示，從歐央行貨幣政策的選擇來看，應(yīng)該還要有兩次繼續(xù)加息的過程，因為歐央行主要的政策目標仍然放在抑制高通脹上。在通脹能夠得到有效控制的情況下，下一步再兼顧如何恢復(fù)經(jīng)濟增長。

北京時間6月15日凌晨，美聯(lián)儲宣布暫停加息，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在5.0%至5.25%不變，符合市場預(yù)期。受訪人告訴記者，這在很大程度上會影響歐央行后續(xù)的決策。

彭剛告訴記者，由于歐洲經(jīng)濟很大程度上深受美國經(jīng)濟的影響，歐洲的加息很大程度上也是和美國加息緊密相連的。現(xiàn)在美國加息處于下行通道，歐元區(qū)在進行一兩次加息的政策操作以后，也會順應(yīng)這種局面，開始停止加息，甚至開始降息，從而使歐洲的經(jīng)濟能夠進入新的發(fā)展階段。

胡子南認為，歐元區(qū)在2023年和未來兩年的通脹率將下降，但還不足以使歐元區(qū)通脹率回落到2%的目標值，這意味著歐央行的工作還沒有完成，貨幣政策措施需要時間才能對價格產(chǎn)生全面影響。

（文章來源：21世紀經(jīng)濟報道）