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歐佩克+再度釋放了支撐油市的強烈信號。

在經歷了馬拉松式談判后，北京時間6月5日凌晨，歐佩克+同意將減產協(xié)議延長至2024年，提振不斷下跌的油價，沙特將于7月起自愿額外減產100萬桶/日，阿聯(lián)酋則如愿獲得更高產量配額，部分非洲國家配額減少。

除了延長現(xiàn)有的366萬桶/日的減產計劃外，歐佩克+還同意從2024年1月起將總體產量目標再較當前目標減少140萬桶/日至4046萬桶/日。然而，由于歐佩克+下調了尼日利亞和安哥拉的產量配額，使其與當前的實際生產水平保持一致，因此上述很多減產并不會真實發(fā)生。

(資料圖)

減產消息公布后，6月5日國際油價一度漲逾4%。歐佩克+原油產量約占全球的40%，政策決定可以對油價產生重大影響。目前歐佩克+已經實施了366萬桶/日的減產，相當于全球需求的3.6%。

不過，在全球經濟趨弱的大背景下，最近幾次歐佩克+減產效果有限。去年10月歐佩克+同意減產200萬桶/日，今年4月又同意進一步減產166萬桶/日，但對油市的提振作用基本上都是“曇花一現(xiàn)”，油價短暫走強后便又掉頭向下。

這一次，沙特自愿日減產百萬桶對油價的提振作用又能持續(xù)多久？

歐佩克+艱難達成協(xié)議

此次艱難的馬拉松式談判其實也折射了歐佩克+內部分歧。

金聯(lián)創(chuàng)原油高級分析師奚佳蕊對21世紀經濟報道記者表示，在此次歐佩克+部長級會議召開前，該聯(lián)盟兩個最大的產油國沙特和俄羅斯一度就原油產量出現(xiàn)了意見分歧。沙特一度向做空原油的投機者發(fā)出警告，使得市場預計歐佩克+或在4日的會議上考慮進一步減產。但隨后俄羅斯表示，歐佩克+可能不會采取削減石油產量的行動，從而令擴大減產規(guī)模的預期被淡化。

另外一個有意思的細節(jié)是，此次歐佩克+會議禁止多家海外媒體進場報道。沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲·本·薩勒曼認為他的市場觀點“沒有得到公允的傳播”，這導致了最近幾周油價下跌。

石油行業(yè)高級經濟師朱潤民對21世紀經濟報道記者分析稱，這一次歐佩克+會議前的產量政策分歧比較大，達成一致的過程中也遇到了不少困難，甚至沒有邀請一些新聞媒體參加會議，這的確反映出這次會議的不一般。

此外，在此次會議期間，中東產油國與非洲產油國之間也出現(xiàn)了一些矛盾。由于原油產能枯竭、石油設施遭到破壞和石油產業(yè)投資不足等問題，尼日利亞、安哥拉等非洲成員國的實際產量長期低于歐佩克+的產量配額線。因此，再度削減原油產量配額就意味著進一步抑制非洲成員國的原油產量，從而削弱其對外國投資者的吸引力，因此遭到了尼日利亞、安哥拉的強硬反對。在經過了數(shù)小時的談判后，非洲國家同意降低產量基線，但須對其生產能力進行獨立的審查。

在奚佳蕊看來，歐佩克+此次的原油產量會議，顯示出該減產聯(lián)盟內部的意見分歧已越來越大，歸根結底，各產油國維護的都是各自的利益。

好消息是，最終歐佩克+仍達成了協(xié)議，沒有讓2020年的市場崩潰再度發(fā)生。朱潤民表示，歐佩克+仍在一天時間內達成了一致，內部分歧還是相對可控，沒有大到2020年那次直接引發(fā)沙特與俄羅斯價格戰(zhàn)的程度，2020年的價格戰(zhàn)及其后果讓歐佩克+記憶深刻。

沙特自愿減產支撐油價

在歐佩克+艱難達成協(xié)議背后，沙特支撐油價的決心格外堅決，選擇了獨自主動減產。國際貨幣基金組織（IMF）表示，沙特需要油價高于每桶80美元，才能平衡預算。

為了支撐油價，沙特能源部決定，7月的產量將從5月的約1000萬桶/日降至900萬桶/日，這是多年來的最大降幅。沙特是歐佩克+成員國中唯一擁有足夠備用產能和儲存能力的國家，能夠輕松減少和增加產量。

瑞銀大宗商品分析師Giovanni Staunovo表示，對沙特來說，在全球沒有處于經濟衰退的背景下，每天900萬桶是“非常低”的產量水平，沙特最大產量接近1200萬桶/天。這是一個明確的信號，沙特希望實現(xiàn)所謂的“市場穩(wěn)定”。

也此呼應的是，Energy Aspects聯(lián)合創(chuàng)始人Amrita Sen也認為：“這是向市場發(fā)出的一個明確信號，表明歐佩克+愿意設定并捍衛(wèi)價格底線。”

沙特的自愿減產何時結束尚未確定。沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲·本·薩勒曼會后表示，7月的額外減產可能會延長。為了原油市場的穩(wěn)定，沙特將采取一切有必要的行動。

沙特自愿減產能否支撐油價？朱潤民對記者分析稱，沙特自愿再減產100萬桶/天，反映出沙特對70美元/桶的這道價格防線非常關注，這可能是沙特的底線。但是，沙特能不能守住這道價格防線，還要看全球石油消費需求狀況，從最近一段時間的實際消費數(shù)據(jù)看，沙特的行動對價格是有較強支撐作用的，但是，如果最近一段時間的石油消費需求狀況在未來某一個時刻發(fā)生逆轉，消費出現(xiàn)市場預期之外的疲軟甚至滑坡，當前的產量政策還需要進一步調整。

不過，從供給端來看，朱潤民表示，只要歐佩克+堅定決心，守住布倫特原油70美元/桶的價格底線難度不大，畢竟這個水平已經接近全球絕大多數(shù)原油生產商獲得合理利潤的位置，價格進一步大幅下挫的空間有限、時間不可持續(xù)。

減產利好會“曇花一現(xiàn)”嗎？

4月歐佩克+意外的減產決定一度推動布倫特原油上漲了約9美元，但此后在全球經濟疲軟擔憂壓力下，油價再度回落，一度跌破70美元。

朱潤民表示，歐佩克+的最新產量政策與最近一段時間國際原油價格大幅下挫和持續(xù)低迷有關，對于歐佩克+來說，布倫特原油近月期貨價格或現(xiàn)貨價格跌破甚至接近70美元/桶是不可接受的，這個位置是他們的一道重要價格防線，守住這道價格防線是他們產量政策的主要目標。

從短期來看，沙特主動減產將提振原油市場，在疊加了美債危機解除的利好支撐下，原油價格或有望出現(xiàn)一輪上揚的行情。但從中長期來看，奚佳蕊分析稱，歐佩克+擴大減產的影響還存在不確定性，比如沙特和俄羅斯對于減產的不同想法、非洲產油國能否遵守減產協(xié)議等。除此之外，今年全球主要經濟體可能還會面臨風險，加息也仍在路上，原油市場前景難言樂觀。

需要警惕的是，未來阿聯(lián)酋增產可能成為油市利空。近年來，歐佩克+第四大產油國阿聯(lián)酋一直在努力爭取更高的配額，以適應其不斷增長的產能。2021年7月，沙特和阿聯(lián)酋產生巨大分歧，歐佩克+不得不暫停會議。幾天后，在沙特的壓力下，阿聯(lián)酋放棄了自己的要求，會議才重新開始。

不過根本問題并未解決，阿聯(lián)酋此前曾放話，如果得不到更高的配額，會退出歐佩克。為了平息分歧，此次沙特同意阿聯(lián)酋將產量目標提高約20萬桶/日至322萬桶/日。阿聯(lián)酋能源部長Suhail Al Mazrouei對此表示感謝：“我們將永遠支持歐佩克，并將永遠團結在一起。”

不過，阿聯(lián)酋贏得更高配額可能只是一系列增產的第一步。去年，阿聯(lián)酋宣布將實現(xiàn)500萬桶/日產量的時間從2030年提前至2027年。

除了供應端，未來需求層面也至關重要。未來一個關鍵問題是，供應端減產能否抵消全球經濟轉弱下疲軟需求的影響？朱潤民認為，這主要取決于中國的石油消費狀況，目前，絕大多數(shù)機構對中國需求持有相對比較樂觀的預期，預期全球石油消費增長將主要來源于中國的石油消費增長貢獻。只要中國的石油消費需求維持相對穩(wěn)定，那供應端的減產基本可以抵消全球經濟轉弱下的疲軟需求影響。

展望未來，朱潤民表示，如果出現(xiàn)需求進一步滑坡，全球產能再度出現(xiàn)嚴重過剩，即使歐佩克+有更進一步的減產，國際原油價格也會出現(xiàn)短時間大幅下挫，但是持續(xù)時間不會太長。如果全球石油需求狀況沒有出現(xiàn)嚴重滑坡，歐佩克+應該能夠通過調整產量政策維持全球石油供需處于基本平衡的狀態(tài)，國際原油價格將能夠守住歐佩克+的底線位置。

（文章來源：21世紀經濟報道）