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南方財(cái)經(jīng)全媒體記者吳霜上海報(bào)道

【資料圖】

6月1日，瑞銀發(fā)布《2023年全球家族辦公室報(bào)告》。報(bào)告顯示，鑒于利率、通脹及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，家族辦公室正計(jì)劃多年來(lái)最大規(guī)模的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)移。隨著接近零利率時(shí)代結(jié)束，主動(dòng)型管理的平衡投資組合重新受到青睞。

具體來(lái)看，全球家族辦公室在資產(chǎn)配置方面計(jì)劃今年增加對(duì)發(fā)達(dá)市場(chǎng)的固定收益資產(chǎn)以及全球股票市場(chǎng)的投資，計(jì)劃投資房地產(chǎn)市場(chǎng)的家辦比例大幅減少，從去年的13%降至9%，同時(shí)，對(duì)現(xiàn)金及其等價(jià)物投資的家辦比例預(yù)計(jì)達(dá)到近五年最低（8%）。

亞太家辦計(jì)劃增加股票投資配比

在亞太區(qū)，家族辦公室對(duì)股票的配置最高（37%），其中41%計(jì)劃于未來(lái)五年增加對(duì)成熟市場(chǎng)的固定收益配置。隨著美元見(jiàn)頂及中國(guó)經(jīng)濟(jì)重啟，受訪的家族辦公室還預(yù)計(jì)將增加風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置，35%計(jì)劃增持新興市場(chǎng)股票。

此外，家族辦公室以另類資產(chǎn)協(xié)助分散投資組合的趨勢(shì)仍然強(qiáng)勁，但他們正在重新調(diào)整配置重點(diǎn)。亞太區(qū)近半家族辦公室（46%）偏好使用對(duì)沖基金以分散投資，相比全球只有33%家族辦公室偏好使用對(duì)沖基金進(jìn)行分散投資。亞太區(qū)家族辦公室的對(duì)沖基金配置亦從3%升至5%。

瑞銀全球家族及機(jī)構(gòu)財(cái)富主管兼全球金融市場(chǎng)部聯(lián)席主管GeorgeAthanasopoulos表示：“目前正值全球金融危機(jī)后，利率持續(xù)低位或負(fù)值且流動(dòng)資金充裕時(shí)代的終結(jié)。在此環(huán)境下，我們的研究顯示家族辦公室正作出重大改變，做好準(zhǔn)備以取得增長(zhǎng)及成功。盡管當(dāng)前市場(chǎng)及地緣政治趨勢(shì)促使投資者轉(zhuǎn)向具流動(dòng)性的短期固定收益，但66%家族辦公室仍然認(rèn)為非流動(dòng)資產(chǎn)可提高長(zhǎng)遠(yuǎn)回報(bào)，并期望進(jìn)一步增加對(duì)沖基金、私募股權(quán)基金及私募債務(wù)等另類資產(chǎn)的配置，以分散私募市場(chǎng)的配置。”

各種另類資產(chǎn)的機(jī)遇

主動(dòng)型管理重新受到青睞，三分之一（34%）亞太區(qū)家族辦公室更加依賴投資經(jīng)理篩選和主動(dòng)型管理，以增強(qiáng)分散投資成效。鑒于貨幣政策減少過(guò)剩的金融流動(dòng)性，及宏觀經(jīng)濟(jì)不明朗因素依然存在，家族辦公室看好對(duì)沖基金，對(duì)其產(chǎn)生投資回報(bào)的能力充滿信心。

亞太區(qū)方面，80%家族辦公室預(yù)計(jì)對(duì)沖基金的表現(xiàn)將在未來(lái)12個(gè)月達(dá)到或超過(guò)其目標(biāo)。進(jìn)行私募股權(quán)投資的亞太區(qū)家族辦公室較偏好使用基金進(jìn)行投資（53%），因?yàn)榇祟惢鹨话憧蓪?shí)現(xiàn)分散投資，并有助于家族辦公室拓展投資到一些他們不熟悉的市場(chǎng)。

私募股權(quán)投資方面，亞太區(qū)家族辦公室最感興趣的行業(yè)是科技、醫(yī)療保健、信息及通訊、房地產(chǎn)和租賃。整體而言，27%亞太區(qū)家族辦公室計(jì)劃于未來(lái)五年增加私募股權(quán)直接投資。

全球的家族辦公室均計(jì)劃在2023年削減房地產(chǎn)配置，但在五年內(nèi)，亞太區(qū)13%的家族辦公室將轉(zhuǎn)為增加配置。此結(jié)果符合相關(guān)市場(chǎng)環(huán)境，因?yàn)?023年利率維持高位，房地產(chǎn)價(jià)格略為疲弱，未來(lái)寬松貨幣政策及較低估值將有望再次支持該資產(chǎn)類別。

隨著區(qū)域投資偏好轉(zhuǎn)變，地緣政治成主要擔(dān)憂

整體而言，面對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體不明朗的增長(zhǎng)前景、貸款環(huán)境收緊及地緣政治緊張局勢(shì)加劇，家族辦公室對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)持審慎態(tài)度。地緣政治成為全球家族辦公室最擔(dān)憂的議題，其次是經(jīng)濟(jì)衰退及通脹。

隨著區(qū)域投資偏好轉(zhuǎn)變，亞太區(qū)家族辦公室的資產(chǎn)仍有51%位于亞太區(qū)（包括大中華區(qū)），其中超過(guò)六成計(jì)劃于未來(lái)五年增加有關(guān)配置。

在其他地區(qū)，報(bào)告顯示，美國(guó)家族辦公室設(shè)立的主要目的是協(xié)助財(cái)富世代傳承（76%）。63%已為家族成員制定財(cái)富繼承計(jì)劃，但僅38%已為整個(gè)家族辦公室制定繼承計(jì)劃。美國(guó)的家族辦公室對(duì)房地產(chǎn)（21%）及對(duì)沖基金（10%）的投資配置冠絕全球其他地區(qū)。相比其他地區(qū)，經(jīng)濟(jì)衰退是美國(guó)家族辦公室最擔(dān)憂的議題，他們的現(xiàn)金配置最不保守（7%）。

歐洲的家族辦公室將11%投資配置于房地產(chǎn)，其中30%計(jì)劃于未來(lái)五年增加配置。94%在內(nèi)部管理戰(zhàn)略資產(chǎn)配置，75%認(rèn)同非流動(dòng)資產(chǎn)可增加回報(bào)。繼數(shù)字化轉(zhuǎn)型（79%）后，自動(dòng)化及機(jī)器人技術(shù)是第二受青睞的投資主題（75%）。

（文章來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）