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美國企業(yè)恐面臨疫情初期以來最大利潤下滑。

根據(jù)FactSet匯編數(shù)據(jù)，預(yù)計標普500指數(shù)成份股企業(yè)的2023年第一季度收益將比去年同期下降6.8%，這將是自2020年第二季度暴跌超過30%以來的最大跌幅，彼時疫情的迅速傳播導(dǎo)致經(jīng)濟普遍停擺，而此次的原因則是由于高通脹擠壓利潤率，而對即將到來的經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂，又抑制了需求。

(相關(guān)資料圖)

值得關(guān)注的是，在2023年第一季度財報季開始之前，三家大型銀行將在周五(14日)公布業(yè)績，預(yù)計能源和非必需消費品等行業(yè)的利潤將實現(xiàn)強勁同比增長。然而，消費者需求低迷、信貸條件收緊以及大宗商品價格下跌共同影響了眾多行業(yè)的盈利預(yù)期。

Cresset Capital首席投資官阿柏林(Jack Ablin)表示：“當(dāng)你查看工資成本和資本成本時，我認為利潤率正面臨相當(dāng)大的壓力。公司正在享受名義上的增長，他們有一定的定價權(quán)，但他們的銷量要么在萎縮，要么只是保持不變。”

近三年來最慘財報季

在過去十年中，標普500指數(shù)成份股的利潤同比增幅為3.3%，然預(yù)計標普500指數(shù)成份股企業(yè)的2023年第一季度收益將比去年同期下降6.8%。

可以明顯看到的是，華爾街在近期一直在下調(diào)對美股企業(yè)的業(yè)績預(yù)期。

客觀來說，2023年開年以來，市場仍然相對活躍，標準普爾指數(shù)自年初以來上漲6%以上。不過，其中20只股票占了漲幅的近90%。 利率預(yù)期下降提振了一些大型科技公司的吸引力，這一發(fā)展也掩蓋了更廣泛股市的低迷表現(xiàn)。

與此同時，與往常相比，更多的企業(yè)在第一季度表現(xiàn)出疲軟，其78家發(fā)布了負面預(yù)測——這表明管理層的預(yù)計將低于分析師的預(yù)測——這比五年平均水平高出37%。

以半導(dǎo)體行業(yè)為例，就提供11條此類警告。而在標普500指數(shù)的11個板塊中，預(yù)計材料板塊的收益將受到最嚴重的打擊，預(yù)計下降35.6%。

Commonwealth Financial Network首席投資官麥克米蘭(Brad McMillan)表示：“通常情況下，你會看到材料價格和利潤在經(jīng)濟衰退預(yù)期中出現(xiàn)波動。這是因為預(yù)計未來銷售放緩，公司正在削減開支。”

2月美國耐用品新訂單也連續(xù)量個月下降，而分析師此前預(yù)計購買量將出現(xiàn)反彈。

隨著商品采購放緩，服務(wù)支出的上升預(yù)計將使非必需消費品行業(yè)成為本季度表現(xiàn)最好的行業(yè)，在酒店相關(guān)行業(yè)的強勁推動下，盈利增長34%。航空業(yè)的利潤增長預(yù)計將使工業(yè)部門位居第二，達到12.6%。

美線資深航運專家羅杰對第一財經(jīng)記者表示，目前從美國市場上看，好消息是美國部分商品的庫銷比已恢復(fù)疫情前水平。

“按正常思維來說，這意味著其庫存到了可控的地步，進口商可以重新進貨補貨了。”他解釋道，“但當(dāng)前進口商要做補貨的決定，除了要看當(dāng)前手頭上的庫存，還有一個很重要的因素是預(yù)期。規(guī)模很大的進口商、批發(fā)商和百貨公司做出的預(yù)期非常超前，他們不是這個月考慮下個月，而是這個季度考慮下個季度。”

“這里就存在一個問題，這些大公司對美國經(jīng)濟和消費預(yù)期究竟是否看好？實際上，這個答案較為混雜，沒有一面倒地看好或看衰。”他表示，“從我個人體驗來說，目前并沒有發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟衰退的跡象。日常的消費場景還是維持著正常的水平，餐館生意火爆，商場消費也不差。但是，下半年美國經(jīng)濟是否會進入衰退期目前還沒有定論。”

“因此，進口批發(fā)商要回答的問題是，今年10月份開始的第四銷售季到底要進多少貨，我認為他們現(xiàn)在沒有絕對的把握，進口的數(shù)量會偏保守。”他說道，“好消息是，庫存已回到可控水平，進口商肯定要進貨，那些滯銷的商品很多時候會被處理掉。這也是為什么我認為，今年第三季度開始，美國的進口量肯定會比現(xiàn)在的谷底水平有所增加。”

銀行股暫不受影響

由于近期歐美銀行危機，銀行股備受關(guān)注。

不過，盡管最近美國銀行業(yè)出現(xiàn)動蕩，但預(yù)計金融業(yè)的利潤在2023年第一季度仍將增長2.4%，并以9.1%的收入增長率領(lǐng)先所有行業(yè)，而平均增長率為1.8%。

花旗集團、富國銀行和摩根大通將于周五(14日)開市前公布第一季度業(yè)績。

高盛分析師在給客戶的一份報告中寫道：“由于最近的銀行倒閉發(fā)生在本季度的最后幾周，因此第一季度報告中不會體現(xiàn)出全部影響。”

但阿柏林表示，今年3家銀行的倒閉可能會給其他中小企業(yè)帶來壓力：與“幾乎可以不受限制地”獲得資本的大公司不同，“我認為中小型公司可能會因信貸收緊而越來越處于不利地位”。他稱。

（文章來源：第一財經(jīng)）