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從硅谷銀行破產到瑞士信貸危機，海外銀行業風險持續發酵，顯著擾動全球大宗商品價格。當地時間3月15日，國際油價劇烈波動，WTI原油當月合約日內一度重挫8%，收盤報68.23美元/桶，自2021年12月以來首次收盤跌穿70美元關口。3月13日至15日，WTI原油價格累計回撤幅度已超10%。

在業內看來，海外風險事件蔓延至體量巨大的瑞士信貸，造成股票、債券、大宗商品等市場呈現明顯的避險特征。原油市場也裹挾其中，油價大跌更多源于系統性風險因素驅動，相比之下基本面因素影響較小。

國信期貨能化團隊負責人范春華向記者表示，硅谷銀行、瑞士信貸等風險事件發酵，是推動油價急跌的重要原因。從傳導路徑看，銀行業風險事件爆發之后，一方面，銀行或者銀行客戶持有的原油多頭基金產品，為了避險和回籠資金，會在短期內了結原油多頭頭寸；另一方面，可能引起市場對金融危機和經濟衰退的擔憂，從而導致對未來原油需求預期悲觀。

華泰期貨也在報告中強調，一些海外大型對沖基金的多資產策略受到銀行業風險事件沖擊，出現大幅虧損平倉，從而波及原油市場。同時，從CFTC(美國商品期貨交易委員會)基金持倉來看，上周布倫特原油的多空持倉比值上升至2019年以來最高，多頭倉位相對擁擠，本輪下跌中因流動性問題出現踩踏的概率較大，從而加劇油價下跌。

從供需層面看，本周三，IEA(國際能源署)在最新發布的石油市場月報中，再次上調了全球石油需求預測，預計2023年全球石油需求將達到1.03億桶/日，并著重上調了亞太地區的石油需求。但是，亞太地區需求增長并不足以改變全球原油小幅過剩的狀態，原油庫存已升至18個月以來的最高水平。IEA表示，在歐盟全面實施禁運的情況下，俄羅斯有充足的石油正競相改道運往新的目的地。

在當前影響因素錯綜復雜的環境下，市場各方對國際油價的后市研判分歧較大。近期，“股神”巴菲特逆勢加倉西方石油股票的動作引發關注。美國證券交易委員會文件顯示，巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋在3月13日至15日期間，以每股平均價59.17美元增持了788.7萬股西方石油股份，價值約4.67億美元。西方石油股價同期受油價大跌影響，跌去5%并創年內新低。

范春華推測，巴菲特逆勢加倉西方石油股票，可能是依然認為歐美通脹會維持很長時間，或者可能預期未來戰爭風險會升溫。“現在，歐美如何處理銀行業危機成為關鍵。如果歐美過早轉向寬松貨幣政策，則可能引起更嚴重的通脹，那對于大宗商品和原油構成重大利多。但從美聯儲目前態度看，未來仍可能繼續加息，對銀行業危機可能采取緩慢釋放風險的辦法。”范春華說。

（文章來源：上海證券報·中國證券網）