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21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者趙娜上海報(bào)道

美東時(shí)間3月13日上午，美國官方再次重申就硅谷銀行事件的應(yīng)對(duì)措施，并稱將對(duì)該事件進(jìn)行完整的追責(zé)。

(相關(guān)資料圖)

硅谷銀行是一家以初創(chuàng)企業(yè)信貸為主營業(yè)務(wù)的高科技商業(yè)銀行，盡管只有40年歷史，卻支持了Pinterest、ZipRecruiter和Shopify等新興科技企業(yè)的成長(zhǎng)，其分支機(jī)構(gòu)分布在全球各大創(chuàng)新活躍地區(qū)。

可以說，硅谷銀行曾是全球創(chuàng)投和科技創(chuàng)業(yè)圈的“錢柜”，尤其與獲得過VC投資的科技和醫(yī)療企業(yè)廣有業(yè)務(wù)往來。至破產(chǎn)前夕，硅谷銀行是美國第16大商業(yè)銀行，也是硅谷本地存款最多的銀行。

僅數(shù)天前的3月9日，硅谷銀行母公司SVB Financial股價(jià)暴跌60%，創(chuàng)20多年來的最大跌幅。隨后披露的多項(xiàng)舉措讓市場(chǎng)意識(shí)到硅谷銀行遭遇巨大危機(jī)，擠兌恐慌隨之到來。投資者和存戶總計(jì)提取了420億美元存款，致銀行的現(xiàn)金余額跌至負(fù)數(shù)。

次日，SVB Financial股價(jià)在盤前再跌六成后停牌。很快，加州金融保護(hù)與創(chuàng)新部(DFPI)宣布關(guān)閉硅谷銀行，并任命美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(FDIC)為破產(chǎn)管理人。

恐慌情緒在創(chuàng)投和創(chuàng)業(yè)圈持續(xù)蔓延。直至美東時(shí)間3月12日晚，美國財(cái)政部、美聯(lián)儲(chǔ)和FDIC發(fā)表聯(lián)合聲明，將全額保護(hù)硅谷銀行所有儲(chǔ)戶的存款。

一位硅谷創(chuàng)業(yè)者在周末告訴記者，受影響的主要是早期階段的科技企業(yè)，只能等待監(jiān)管機(jī)構(gòu)介入。如今，他們終于迎來曙光。

科技創(chuàng)投圈的黑色周末

硅谷銀行是2008年金融危機(jī)以來發(fā)生的最大一家銀行倒閉事件，給銀行業(yè)帶來巨大沖擊，致全球金融股遭遇重挫。

事件發(fā)生后，分析人士對(duì)硅谷銀行倒閉帶來影響的看法各有不同。一種觀點(diǎn)是，硅谷銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)引起溢出效應(yīng)影響有限，其區(qū)域性銀行性質(zhì)的不大可能引發(fā)全面金融風(fēng)暴。另一種觀點(diǎn)是，如處理不當(dāng)，事件會(huì)引發(fā)更多銀行倒下，建議美國政府為銀行存款提供保障，以避免引發(fā)經(jīng)濟(jì)下挫。

在全球科技創(chuàng)投行業(yè)，硅谷銀行破產(chǎn)事件引發(fā)數(shù)年來最大一次行業(yè)地震。

據(jù)美國《財(cái)富》雜志的統(tǒng)計(jì)，硅谷銀行是約50%初創(chuàng)公司的首選金融機(jī)構(gòu)，近年為過千支私募股權(quán)和風(fēng)投基金提供資產(chǎn)托管服務(wù)。

“這對(duì)初創(chuàng)企業(yè)來說是‘滅絕級(jí)’事件，將使初創(chuàng)企業(yè)和創(chuàng)新倒退10年或更長(zhǎng)時(shí)間。”美國創(chuàng)業(yè)孵化器Y Combinator 的CEO Garry Tan公開表示，硅谷銀行事件將危及小型創(chuàng)業(yè)公司的生存，呼吁事件能得到妥善解決。

與此同時(shí)，數(shù)百家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)共同簽署聲明，表示如果硅谷銀行被收購，將繼續(xù)與之保持合作關(guān)系。

按照當(dāng)時(shí)的應(yīng)對(duì)方案，美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(FDIC)為每個(gè)賬戶最高承保額25萬美元，超過該額度的儲(chǔ)戶需后續(xù)再行商討解決方案。后隨事態(tài)發(fā)酵，美國財(cái)政部、美聯(lián)儲(chǔ)和美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(FDIC)發(fā)表聯(lián)合聲明保護(hù)儲(chǔ)戶存款安全。

在大洋彼岸的中國，硅谷銀行事件從北京時(shí)間3月11日開始加速發(fā)酵。

“幾乎所有人都拿著手機(jī)確認(rèn)信息、嘗試轉(zhuǎn)出資金。”一位受訪者告訴記者，有企業(yè)創(chuàng)始人在創(chuàng)業(yè)者聚會(huì)席間聽聞消息，“聚會(huì)幾乎成了大型車禍現(xiàn)場(chǎng)”。

不僅在美國，硅谷銀行在中國是很多美元基金和初創(chuàng)公司的重要開戶行。獲知消息后，投資機(jī)構(gòu)緊急通知被投企業(yè)盡快轉(zhuǎn)出在硅谷銀行的存款。

將美元資產(chǎn)存在硅谷銀行的VC機(jī)構(gòu)和創(chuàng)始人隨之陷入恐慌。投資人和創(chuàng)業(yè)者的擔(dān)憂在于，進(jìn)行中的融資交割將出現(xiàn)不確定性，甚至公司美國團(tuán)隊(duì)的工資發(fā)放或受影響。

硅谷銀行在上世紀(jì)90年代進(jìn)入亞洲市場(chǎng)，并從1999年開始在中國開展業(yè)務(wù)。當(dāng)時(shí)正值國內(nèi)創(chuàng)投行業(yè)萌芽期，硅谷銀行在華業(yè)務(wù)伴隨中國創(chuàng)投行業(yè)成長(zhǎng)迅速發(fā)展。

全球創(chuàng)投交易驟減引發(fā)蝴蝶效應(yīng)

硅谷銀行存款最重要的來源之一是獲得VC投資的初創(chuàng)企業(yè)。

由于主要服務(wù)于科技和生命科學(xué)領(lǐng)域的初創(chuàng)企業(yè)和創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，硅谷銀行發(fā)展與創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展及創(chuàng)投交易活躍度高度相關(guān)。當(dāng)初創(chuàng)企業(yè)投融資活躍度增高、交易規(guī)模上揚(yáng)，硅谷銀行的客戶資金總流量隨之增加。

2022年全球創(chuàng)業(yè)投資交易規(guī)模上一年下降35%、新晉獨(dú)角獸數(shù)量和估值銳減，存入硅谷銀行的存款金額隨之減少。加之高通脹導(dǎo)致初創(chuàng)企業(yè)現(xiàn)金支出增加，硅谷銀行全年客戶資金總流量開始轉(zhuǎn)入負(fù)數(shù)。

一位亞裔VC投資人在分析硅谷銀行事件時(shí)表示，美聯(lián)儲(chǔ)控制通脹的過程中可能會(huì)帶來經(jīng)濟(jì)衰退，也帶來新出現(xiàn)的金融不穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。《常識(shí)的巨大失敗》作者拉里·麥克唐納(Larry McDonald)更是公開指出，美聯(lián)儲(chǔ)造成了這場(chǎng)銀行擠兌。

究其原因，硅谷銀行將創(chuàng)投交易活躍期獲得的資金主要投資于長(zhǎng)期債券。隨著美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息，硅谷銀行持有的各類證券加權(quán)收益率大幅低于近期利率，擠壓凈息差附帶巨額浮虧。

硅谷銀行成立于硅谷，在全球多個(gè)國家和地區(qū)設(shè)有分支機(jī)構(gòu)。

本周一，匯豐控股宣布其英國子公司收購硅谷銀行在英國的分支機(jī)構(gòu)Silicon Valley Bank UK Limited (“SVBUK”)。匯豐控股和英國財(cái)政部表示，儲(chǔ)戶存在SVBUK的資金都是安全的，所有業(yè)務(wù)將繼續(xù)正常進(jìn)行。

英國財(cái)政大臣杰里米·亨特(Jeremy Hunt)發(fā)文稱，“我昨天說過，會(huì)保護(hù)我們的科技行業(yè)，我們已緊急兌現(xiàn)這一承諾。”

美元基金投資挑戰(zhàn)不斷

硅谷銀行是全球創(chuàng)投和創(chuàng)新生態(tài)的重要參與者，也是中國創(chuàng)投市場(chǎng)的見證者和參與者。在中國，受到硅谷銀行破產(chǎn)影響的主要是科技創(chuàng)投機(jī)構(gòu)和VIE架構(gòu)的創(chuàng)業(yè)公司。

硅谷銀行在20世紀(jì)90年代初進(jìn)入亞洲市場(chǎng)，自1999年開始在中國開展業(yè)務(wù)，并在2005年和2010年分別在北京和上海設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，為中國科技企業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)投資者提供來自本地的客戶服務(wù)和咨詢服務(wù)。

隨著硅谷銀行存款流動(dòng)性預(yù)期逐步得到解決，仍會(huì)受到挑戰(zhàn)的是投貸聯(lián)動(dòng)的融資模式。

一直以來，硅谷銀行都是投貸聯(lián)動(dòng)模式的典范，其主營模式之一是為初創(chuàng)企業(yè)提供信用貸款，貸款主要投放給沒有盈利和現(xiàn)金流的初創(chuàng)企業(yè)客戶。

投貸聯(lián)動(dòng)是商業(yè)銀行參與企業(yè)股權(quán)投資的重要途徑。過去數(shù)年中，該模式一方面緩解了科創(chuàng)企業(yè)的融資困境，另一方面推動(dòng)了商業(yè)銀行向綜合化經(jīng)營的轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行、股權(quán)投資機(jī)構(gòu)和創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)之間的共贏。

在國內(nèi)PE/VC市場(chǎng)增速放緩的大背景下，硅谷銀行事件或?qū)⑦M(jìn)一步影響市場(chǎng)情緒，甚至讓美元基金投資雪上加霜。

根據(jù)清科研究中心的數(shù)據(jù)，國內(nèi)市場(chǎng)的外幣基金新募資金和對(duì)外投資金額在2022年已明顯減少。

募資方面，2022年股權(quán)投資市場(chǎng)(含早期投資、VC、PE)新募外幣基金募資金額同比下降18.6%、數(shù)量同比下降40.6%。進(jìn)入2023年以來，外幣基金募資節(jié)奏整體持續(xù)放緩，未來仍存在較大的不確定性。投融資方面，2022年股權(quán)投資市場(chǎng)外幣投資總額下降67.8%、投資案例數(shù)量下降45.4%。

與此同時(shí)，相信中國市場(chǎng)潛力的美元基金正走到十字路口，美元基金管理人紛紛開始進(jìn)行LP結(jié)構(gòu)和投資策略調(diào)整，并有多家全球PE/VC巨頭將目光轉(zhuǎn)向設(shè)立人民幣基金，向境內(nèi)高凈值投資者與專業(yè)投資機(jī)構(gòu)募資。

除此之外，記者在采訪中也了解到，不同于曾經(jīng)中美跨境創(chuàng)業(yè)者進(jìn)行美元資金融資，近期不乏有全球創(chuàng)業(yè)型的企業(yè)開始面向美元人民幣雙幣基金管理人、以在中國設(shè)立的商業(yè)實(shí)體進(jìn)行人民幣資金融資。

從愿景基金連續(xù)虧損、到硅谷銀行事件發(fā)酵，全球創(chuàng)投交易下滑的蝴蝶效應(yīng)還在延續(xù)，中國股權(quán)投資市場(chǎng)的格局變化仍將深化。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）