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上周，在短短3天時間里，美國第16大銀行——硅谷銀行經歷了宣布增發，突發客戶擠兌、股價暴跌，再到被接管、宣布破產的過程。該事件引發全球震動。

(資料圖片)

上周末，美國社交媒體上，不少人上傳了在硅谷銀行門外排隊取現的視頻，也表達了對該行破產的驚愕。這家在業界公認的優秀中小銀行，竟然因流動性問題突然崩塌，這也成為繼2008年華盛頓互助銀行之后美國歷史上第二大銀行破產案。

讓市場更為擔憂的是，從3月初美國私募巨頭黑石集團突然宣布違約，到3月中上旬硅谷銀行迅速倒閉，在美聯儲持續加息的步伐下，是否會有更多的危機被引爆。此外，硅谷銀行的破產是否會像2008年華爾街投行巨頭雷曼兄弟倒閉一樣，成為新一輪危機的標志性事件。

特色銀行爆雷

昨日，中國新聞網援引外媒報道，美國白宮發聲明說，硅谷銀行倒閉后，美國總統拜登11日就此事與加州州長紐瑟姆進行了交談。據路透社報道，聲明指出，“(拜登)總統和加州州長談到了硅谷銀行和應對這種情況的努力”，但未公布更多會談細節。

硅谷銀行的突然破產，讓當地很多創業科技公司始料未及。一些來不及轉移賬戶資金的公司，面臨無法進一步營運的難題。據央視報道，美國加州某初創企業首席執行官表示，3月13日，他們將可以取回25萬美元，但在那之后，試圖獲得剩余資金將需要數月時間。因此，現實情況就是如果沒有資金，就無法繼續經營。

截至2022年末，硅谷銀行資產規模為2120億美元，是美國第16大銀行。該銀行成立于上世紀80年代初，專注于服務新興科技領域的創業公司。同時，它的運營管理經驗也對世界上其它銀行發展科創金融具有啟示性作用。硅谷銀行在美國科技初創企業的市場占有“半壁江山”，存款結構較為單一，以初創類企業存款為主。

在降息周期里，上述業務結構推高了硅谷銀行規模。2020年疫情暴發后，美聯儲進入降息周期，大量資金流入科創領域，給硅谷銀行帶來了大量低息存款。該行資產負債規模迅速在兩年間大幅擴表，年化增速均超過了70%。

然而，這種“特色”業務也給后續危機埋下伏筆。硅谷銀行資產端債券投資配置大幅增加，配置主力為長久期MBS(抵押支持債券)和可供出售金融資產(AFS)。然而，轉折發生在2022年——美聯儲開啟激進加息模式，債券價格大跌，導致硅谷銀行持有的MBS和AFS均產生了浮虧。同時，伴隨著加息周期，一些科技企業現金流緊張，紛紛取現。

為應對流動性管理壓力，硅谷銀行于今年3月8日發布了再融資計劃，并披露“虧本+清倉式”甩賣AFS，成為觸發擠兌危機的導火索。

這則消息也致使硅谷銀行股價3月9日暴跌逾60%，標普500銀行指數暴跌近6%，創兩年多最大單日跌幅。3月10日盤前，硅谷銀行股價再度暴跌超過60%，隨后進入停牌狀態。

最終，因“流動性不足與資不抵債”，美國加州金融保護和創新部于當地時間3月10日上午宣布關閉硅谷銀行。目前，美國聯邦存款保險公司 (FDIC)已通過其新創建的實體接管了硅谷銀行。

將引發新一輪危機？

值得注意的是，在所有的報道中，有一個細節較為蹊蹺，即這家銀行的高管疑似在破產前套現。央視財經援引美國《財富》網站報道，就在美國硅谷銀行10日宣布破產的11天前，其首席執行官格雷格·貝克爾根據一項交易計劃出售了價值360萬美元(約合人民幣2468萬元)的母公司SVB金融集團的股票。對此，貝克爾和SVB金融集團都沒有予以回應，也沒有回應貝克爾在提交出售股票計劃時是否清楚該銀行的經營狀況。

這是否意味著，在美聯儲激進加息的背景下，美國金融機構面臨著普遍性問題，而未來的某個角落的危機也會突然爆發。

對此，多數國內分析師認為硅谷銀行存在較為嚴重的期限錯配問，因自身投資管理能力不強、流動性管理意識不足而引起，目前困境仍在于流動性危機層面，美聯儲的加息導致了問題的加速暴露。

“硅谷銀行運氣不佳，投資擇時能力較弱。2020年疫情時期大寬松，存款增長太多了，未能料到后續美聯儲暴力加息，當時大量投資長期限的MBS.”招商證券首席銀行業分析師廖志明認為，硅谷銀行的倒閉也是美聯儲暴力加息的副作用，可能促使美聯儲提前結束加息，全球緊縮可能很快走到盡頭。

“這是一家全世界級別的杠桿銀行，資產負債兩端大道至簡，非常簡單透明，遠沒有2008年次貸危機中的復雜性。但是，恰好負債端的高科技企業存款和資產端的利率類產品在美聯儲加息下同頻‘負’共振了。”一家券商研究人士表示，解決之道其實很簡單，即“找棵大樹，渡過難關”，他期待有眼光的機構出手。

中金公司研究部分析師劉剛、嚴佳卉認為，分析是否會導致更大級別的金融體系危機，要從區分流動性沖擊和債務問題兩個層面入手，前者更多是現金流和利潤表的問題，后者則是資產負債表的問題。他們認為，當前整體情況可能沒有市場擔憂的那么緊張。在杠桿方面，金融危機后美國金融部門在強監管下整體杠桿較低，發生大面積的債務危機的可能性似乎并不高，上述事件可能無法代表整個美國銀行體系。

（文章來源：證券時報）